羊年首个交易日期指并未出现市场预期的“开门红”，而是以中阴线报收，终结了节前“七连阳”的格局。我们认为，节前市场透支了反弹力度，导致期指短线出现休整走势。从期指持仓数据来看，资金大幅流出，预计短期市场仍将承压。

　　在节前期指“七连阳”的走势中，资金并没有同步增长。前三天资金快速进场，推高期指创历史新高，但随后的四天都是减仓的局面。虽然这可以理解为规避节假风险的正常减仓，总仓位仍维持24万手的高水平，但也表明资金对市场走势的分歧较大。

　　不过，春节长假平淡的信息面让市场失望，因此节后第一天资金选择了大幅离场，总持仓减少12252手。减仓回落一定程度上说明多头信心不足，开始主动减仓。这将抑制短期市场情绪，导致市场承压。

　　从技术面看，节前七连阳仍没有突破今年年初以来的调整通道上轨，说明短线有调整压力。因此，如果资金回流有利于期指空头。

　　主力席位持仓并不悲观。虽然总持仓大幅减少，资金信心不足，但从多空前20席位持仓表现看，空方信心更加缺失。其中，多头减仓4578手，空方减仓7416手。空头前6席位有5个席位明显减仓，但多头前6席位只有3个席位减仓，显示空方主力在借回调离场，而不是顺势加仓。这将削弱指数回调的空间。

　　另外，国泰君安期货席位大幅减空加多，显示主力资金做多动能犹存。

　　综合分析，节后资金大幅流出对于期指短期存在压制，但是空方借调整“跑路”又暗示下跌空间不大。因此我们预计，宽幅振荡仍将是期指近期的主基调。