昨日权重板块再度发力，一扫羊年首个交易日的颓废态势，沪指全天上涨2.15%，盘中再度触及3300点，成交量也有所放大。期指IF1503合约在A股收盘之后继续上行，收盘时较沪深300指数升水46.3个点，升水幅度大幅增加，显示市场乐观情绪正在恢复。

“一带一路”再次发力

全国两会将在3月3日、5日在京召开，而地方两会在1月已经陆续召开，“一带一路”成为地方两会讨论的热点。由于“一带一路”是我国消化过剩产能、稳定经济增长的重要战略性举措，尤其是在当前经济增速放缓已被市场预期，房地产投资和制造业投资处于下行阶段的情况下，以“一带一路”为引导的基建投资成为对冲房地产投资下行，改善基建产业链的重要需求端。随着两会的临近，“一带一路”相关概念股成为市场追捧热点。两会过后，“一带一路”实施的具体规划和措施有望出台，这将提振市场情绪，推动股指上行。

稳增长政策逐步增强

2015年第一次国务院常务会议，确定了进一步减税降费措施、支持小微企业发展和创业创新，部署加快重大水利工程建设、以公共产品投资促进稳增长调结构等事宜，意味着稳增长政策逐步加码，财政政策正在发力。

近期公布的经济数据显示一季度GDP保7%压力增加，短期宽松政策对冲经济下行力度加大。财政减税政策一方面将为小微企业减少负担，为其后续产业结构升级和创新发展增加动力；另一方面符合管理层稳增长、扶持就业的政策目标。此外，此次会议还详细部署了水利工程建设，目前已经纳入规划重大水利工程有172项，这进一步显示出了政府稳增长的决心。按照水利部10年4万亿的规划，2015年水利投资将保持20%以上的增速，尤其在一季度经济下行风险加大的情况下，相关基建项目开工有望提前，实际投资规模将超出预期。

流动性宽松预期仍存

除了财政政策加码外，预计2015年货币政策将进一步宽松。尤其是自去年11月降息以来，我国已经进入了货币宽松周期，降息降准均在市场预期之内，在经济疲弱之时，货币政策宽松预期更加强烈。当前我国物价指数处于低位水平，这为降息提供了一定的空间。随着美联储加息时点临近，热钱回流发达经济体愈发明显。

今年1月外汇占款下降1083亿元，贸易顺差为600.32亿美元，实际使用外资金额为139.2亿美元，根据外汇占款口径计算，1月热钱流出规模达到5613亿元，流出幅度继续扩张。这显示我国基础货币投放渠道正在发生变化，为了对冲热钱的流出，央行将进一步释放流动性。

融资余额结束四连降

Wind数据显示，周三两市融资余额为11356.01亿元，较上一交易日增加了298.24亿元，资金有再度入场迹象。虽然当前沪深两市融资余额增速与前期相比有所放缓，但是整体仍保持高位，显示市场的乐观态度。另一方面来看，融资增速放缓使得股指从“疯牛”转换为“慢牛”，市场情绪逐步趋于冷静，符合监管层加强杠杆监管的目的。

整体来看，在经济下行风险增加的情况下，稳增长力度正在逐步加码，且货币政策已经进入宽松周期，股指中长期上行方向不变。短期随着两会临近，增量资金有望再度入场，推动股指重心上移。