今年第一季度结束后，各大锌产业链上市公司均披露了这一季度的业绩情况。笔者统计了12家锌产业链上市公司2019年第一季度以及去年同期的业绩情况，覆盖国内锌产业链的上游和中游阶段，包括紫金矿业、驰宏锌锗、中金岭南、西部矿业、锌业股份和罗平锌电等企业。在这些企业中，超七成的公司在第一季度都取得了归属净利润正增长。

　　紫金矿业：2019年一季度公司实现销售收入290.42亿元，同比增长27.02%;实现归母净利润8.74亿元，同比下滑19.43%，对应每股收益0.038元;扣非后归母净利润为7.45亿元，同比下滑29.14%，略低于预期。海外企业并购企业带来公司矿产品产量大幅增长，铜、锌价格下跌，成本抬升以及费用上涨使得一季度业绩同比下滑。

　　驰宏锌锗：2019年第一季度报告显示，报告期内实现营收47.43亿元，同比下滑3.35%;归属于上市公司股东的净利润3.63亿元，同比下滑10.26%。截至本报告期末，驰宏锌锗归属于上市公司股东的净资产146.84亿元，较上年末增长2.25%;负债合计143.75亿元，经营活动产生的现金流量净额为2.81亿元，较上年末减少46.3%。报告期内实现营业总收入47.43亿元，较上年同期下滑3.35%;实现归属于上市公司股东的净利润3.63亿元，较上年同期下滑10.26%。另驰宏锌锗主要从事锌、铅、锗系列产品的采选、冶炼、深加工与销售。司铅锌资源具有储量大、品位高、开采成本低的竞争优势，铅锌主产品多项经济技术指标和市场认可度均位于行业前列。公司的贸易商品主要包括铅锌产品及电解铜等，贸易业务模式呈多样化发展，形成终端长单与月度竞价、零单议价相结合的混合销售模式。铅锌的主要销售区域是华东地区(上海、浙江、江苏)和华北地区(天津、河北);锌合金主要销售区域为华中(湖北、湖南)、华东(上海、安徽)和华南(广东、福建)。

　　中金岭南：2019年第一季度报告显示，报告期内实现营收41.05亿元，同比下滑14.29%;归属于上市公司股东的净利润2.61亿元，同比下滑16.04%。截至本报告期末，中金岭南归属于上市公司股东的净资产105.12亿元，较上年末增长1.81%;经营活动产生的现金流量净额为2813.98万元，较上年末增长123.81%。公司报告期内营业外收入本期较上年同期减少61.97%，主要原因是收到与日常活动无关的政府补助减少所致。中金岭南主要是从事铅锌铜等有色金属的采矿、选矿、冶炼和深加工一体化生产的企业，目前已形成铅锌采选年产金属量30万吨生产能力。

　　西部矿业：2019年第一季度的业绩报中显示，今年第一季度的营业收入为78.79亿元，较去年同期增长了17.3%。但是净利润出现了下滑，比重为28.4%。西部矿业涉及领域众多，主要从事铜、铅、锌、铁等基本有色金属。报告期内，资产减值损失同比增加278.2%，影响利润的增长。

　　西藏珠峰：2019年第一季度报告，实现营业收入4.26亿元，同比下降23.27%;归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比下降40.85%;基本每股收益0.20元。从业务结构来看，“锌精矿”“铅精粉”是企业营业收入的主要来源。利润贡献角度，“锌精矿”毛利贡献最大。

　　国城矿业：2019年一季度报告，实现归属于上市公司股东的净利润1.153亿元，同比增长4.28%，主要系报告期取得非经常性损益项目收益4747万元，包括来自进行股票投资和期货期权投资取得投资收益3122万元，报告期末取得的浮动收益1582万元。其中，股票投资收益主要来自于德展健康(000813)这一股票，根据年报，投资德展健康的本期损益为3345.77万。据了解，国城矿业主要业务为有色金属采选业务及工业硫酸业务，主要产品为铅精矿、锌精矿、铜精矿、硫精矿、工业硫酸、次铁精矿等，主要业绩来源于有色金属采选，2018年，有色金属采选业务收入占其年度营业收入的95.70%。

　　盛达矿业：2019年一季度业绩延续较高增长。公司发布2019年一季度财报，实现营收5.65亿元，同比增长89.93%;归母净利润0.97亿元，同比增长9.57%;归母扣非净利润0.93亿元，同比增长44.16%;基本每股收益0.14元/股，同比增长9.56%，2019年一季度业绩继续延续2018年稳健增长。公司目前拥有内蒙古银都矿业(90万吨矿石/年)、金山矿业(48万吨矿石/年)、光大矿业(30万吨矿石/年)、赤峰金都(30万吨矿石/年)和东晟矿业(30万吨矿石/年)5家矿业子公司，年采选能力近200万吨，未来矿山逐步投达产，业绩有望迎来较高增长。

　　中色股份：2019年一季报显示，其营业收入26.8亿元，同比下降28.62%;归属于上市公司股东的净利润7084万元，同比下降23.2%。基本每股收益0.036元。中色股份主营业务包括国际工程承包和有色金属采选与冶炼。

　　宏达股份：2019年第一季度报告显示，报告期内实现营收6.19亿元，同比下滑35.21%;归属于上市公司股东的净利润6015.07万元，同比增长448.12%。截至本报告期末，宏达股份归属于上市公司股东的净资产22.98亿元，较上年末增长3.61%;经营活动产生的现金流量净额为5526.30万元，同比下滑78.72%。报告期经营活动产生的现金流量净额同比下滑78.72%，主要是根据最高人民法院作出的终审判决(《民事判决书》(2017)最高法民终915号)，判决公司持有云南金鼎公司60.00%的股权无效，公司不再将原控股子公司云南金鼎公司纳入合并范围所致。

　　锌业股份：2019年第一季度报告显示，报告期内实现营收19.39亿元，同比下滑0.35%;归属于上市公司股东的净利润2332.04万元，同比下滑31%。截至本报告期末，锌业股份归属于上市公司股东的净资产24.52亿元，较上年末增长0.96%;负债合计21.81亿元，经营活动产生的现金流量净额为5661.97万元，较上年末增长114.36%。锌业股份的主要业务为有色金属锌、铅冶炼及深加工产品，同时综合回收镉、铟、金、银、铋，并副产硫酸、硫酸锌等，道路普通货物运输。

　　罗平锌电：2019年第一季度报告显示，报告期内实现营收4.44亿元，同比增长44.49%;归属于上市公司股东的净利润335.51万元，同比下滑56.79%。截至本报告期末，罗平锌电归属于上市公司股东的净资产15.44亿元，较上年末增长0.25%;经营活动产生的现金流量净额为259.36万元，较上年末下降89.14%。公司报告期内筹资活动产生的现金流量净额比上年同期增长688.42%，主要原因是本期筹资活动现金流入同比增长幅度大于本期筹资活动现金流出同比增长幅度所致。另外，公司对2019年1~6月经营业绩预计净利润800万~1180万元，系本期原料采购扣减加工费较上年同期上升，导致锌产品毛利率上升;上年同期因环保要求发生了3600余万元的废渣处置费;上年同期部分锌锭销售采用点价模式，期末有部分锌锭未实现点价结算，因价格下跌，发生了500余万元的浮动亏损;上年同期因存货可变现净值低于账面值而计提的存货跌价准备和按账龄分析法计提的坏账准备2700余万元。罗平锌电主营业务为锌冶炼及锌产品加工、铅锌矿石采选、水力发电、资源综合利用和产品深加工项目。公司拥有锌矿开采、水力发电、锌冶炼及锌产品加工相结合的主导产品产业链，具有一定的抗市场风险能力和盈利能力。

　　兴业矿业：2019年一季度公司实现营业总收入1.7亿元，同比下降60.5%;归属于母公司所有者的净利润-2821.5万元，同比下降123.8%。报告期内，资产减值损失同比增长4101.8%，影响利润的增长。从业务结构来看，“锌精粉”“含铜银精粉”是企业营业收入的主要来源。具体而言，“锌精粉”营业收入为10.2亿元，营收占比为42%。“含铜银精粉”营业收入为5.1亿元，营收占比为21.2%。“锡精粉”营业收入为4.8亿元，营收占比为19.9%。