尽管马来西亚7月原棕油库存写下1年低位,但分析员认为种植领域迈入高产量周期,普遍看淡前景,马政府也继续在9月落实零出口税,以期提振出口需求。 9月零出口税 从去年9月至今,马政府一直未征收棕油出口税。 根据棕油局网站,政府9月参考价为每公吨1907.62令吉;唯有参考价突破2250令吉,政府才会征收出口税。 在棕油局公布7月数据后,分析员预计原棕油价格无法突破每公吨2100令吉,同时忧虑印尼侵蚀马来西亚在印度的市场份额,潜在推高原棕油库存企在240万公吨以上。 马来西亚7月原棕油库存按月下跌0.8%及按年扬升8%,至239万公吨,写下1年低位。 库存未来数月逐步走高 丰隆研究相信,受季节性高产量周期(由7月开始,9、10月将达高峰期)拖累,原棕油库存在未来数月将逐步走高。 MIDF研究认同,棕油领域已进入高产量周期,在今年下半年棕油需求前景疲弱的情况下,相信难以降低原棕油库存。 印尼游说印度政府给予关税优惠 此外,印尼正积极游说印度政府,以便能够获得与马来西亚同样的关税优惠待遇,MIDF认为,假设成事,将对马来西亚原棕油领域带来负面影响,因印度目前是马来西亚出口增长的主要动力,在优惠贸易协议下,很大程度缓解目前的库存水平。 该行忧虑,假设出口需求无法与生产水平同步,原棕油库存料激增至240万公吨以上水平。 MIDF也不排除在印度进行补货活动中,印度对马来西亚的原棕油需求将减少,同时,印尼增加廉价棕油也可能导致马来西亚原棕油需求低于预期,将可能延续至下半年。 丰隆认为,虽然季节性产量增加周期将导致原棕油价格处在低迷水平,但目前的价格水平则因对大豆油折价和中国爆发非洲猪瘟(短期内将支撑在中国的棕油消费)而获得缓冲。 MIDF也认为,马币兑美元汇率转弱有助于支撑原棕油价格,因马币疲弱有助于提振马来西亚棕油出口。 MIDF指出,尽管7月原棕油现货价已由6月的每公吨1872令吉反弹至1927令吉,但按年比较现货价仍然下跌了10.5%。 “今年上半年原棕油平均价格为每公吨1976令吉,仍然低于我们预测的2090令吉目标。” 该行指出,加上目前供过于求的问题和迈入高产量周期,预计短期内原棕油价格回升至每公吨2000令吉以上面对不少阻力。 领域评级中和偏负面 MIDF指出原棕油产量和库存潜在增加,因此预计种植领域前景“负面”,同时,预计今年原棕油价格料每公吨2090令吉。 丰隆认同种植领域前景黯淡,并持不太乐观看法,因此维持种植领域“减持”评级。 丰隆预计2019年原棕油价格为每公吨2100令吉,2020年为2200令吉。 兴业研究则认为中期内原棕油价格将在区间震荡,在高产量期后,原棕油价格将在第四季重新评估前出现上扬动力。 整体来看,兴业对种植领域评级较正面,维持“中和”看法,同时看好PPB集团持有显著股权的丰益国际(Wilmar)。 (文章来源:马来西亚媒体)
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