12.20当周
本周连粕期货先扬后抑，反弹再度失利，期价下行录得近七个月来最低收盘价，周五豆粕指数收盘价已击穿之前大型震荡箱体的底沿，报2752点，较上周周五收盘下跌6点，持仓减少8.1万手，至553万手。 本周连粕期价运行的影响因素： 1.中美贸易谈判完成，达成相关协议和共识，大豆供应担忧开始消退。 2.下游生猪存栏恢复缓慢，需求不畅。 3.库存降低，或引发豆粕胀库。
下游情况： 生猪供应能力短期或难改善。根据出栏推算，我们预计2020年上半年生猪出栏量较正常水平下滑幅度将超过50%。生猪存栏的下滑直接影响饲料消费情况，2018年，中国饲料行业的销售额为2.28亿吨，受非洲猪瘟影响，汇丰银行预测饲料销售额在2019年下降10%，至2.05亿吨，2020年下降4%，至1.96亿吨。饲料消费的下滑将影响豆粕原料的消耗，我们认为油厂将通过控制开机率调整市场供需。截至10月末，全国大豆累计压榨量6872万吨，同比下滑6.9%，豆油同比产量减少101万吨；预计2020年油厂压榨量将继续下降，全国豆油产量预计较正常年份减少超过170万吨。
本周主要基本面信息； 1.据路透社援引阿根廷最新法令，阿根廷新政府已经提高了对大豆，小麦和玉米的出口税。上周二上任的阿根廷新总统阿尔贝托·费尔南德斯将大豆，豆油和豆粕的税率从约25%提高至30%。 2.美国农业部(USDA)公布的大豆出口销售报告显示：截至12月5日当周，美国本年度大豆出口净销售1050100吨，下年度大豆出口净销售125000吨。当周，美国本年度大豆出口1443200吨。 3.美国农业部(USDA)公布的豆粕出口销售报告显示：截至12月5日当周，美国本年度豆粕出口净销售238600吨，下一年度豆粕出口净销售19100吨。当周，美国本年度豆粕出口装船175200吨。 4.据分析机构APK-Inform公司称，2019/20年度俄罗斯大豆出口可能达到近120万吨，同比增加47%。APK-Inform称，除了中国进口商的需求活跃外，俄罗斯大豆产量创下历史最高纪录，将提振大豆出口。2019年10月份俄罗斯大豆出口量环比增加10%，达到6.9亿吨，这是史上同期次高纪录。 近来的统计数据显示，2019年11月份俄罗斯继续提高大豆出口，尤其对中国的出口，因为价格有吸引力，国内大豆供应庞大。APK-Inform公司分析师Svitlana Kirichok称，大豆出口量可能达到7.5万吨。 5.据巴西植物油行业协会(ABIOVE)主席AndréNassar称，巴西和中国政府落实一项协议，为巴西国内加工商制定卫生标准，以便向中国出口豆粕。该卫生指导方针的落实将使得巴西公司得以对中国出口豆粕，并最终与中国大豆加工商进行竞争。
本周技术走势分析： 本周初豆粕期货再度试图反弹，最终失败下跌。周K线显示反弹乏力，并且大震荡箱体的支撑位已被周五击穿，预计下周仍以弱势运行为主。
（仅供参考，不作为入市依据）
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