美国农业部公布的2月全球棉花供需报告中，上调了了全球新年度产量18.6万吨，至2623.1万吨。全球消费量调降26.3万吨，至2591.2万吨，其中中国因受疫情影响调减幅度最大，减少21.7万吨；同时上调期末库存55.1万吨，至1788万吨。上调了全球产量及期末库存，继续下调全球消费量，该月报数据利空于美棉。

国内市场：目前棉花现货购销基本处于零成交，加之棉花工商业库存处于历史相对高位水平，截止2月7日，全国累计皮棉580万吨，市场供应仍显宽松。

下游纺织复工时间延后，部分纺企申请复工，需求不及供应力度，纱线及坯布开机处于低位，产成品消化库存有限。不过近期国内政策举措刺激，加之外棉小幅反弹，短期对棉价形成支撑。操作上，建议郑棉主力短期暂且在12800-13300区间高抛低吸。