5月制造业PMI为50.6%，连续三个月保持扩张，服务业PMI环比继续回升，更加确认了经济复苏的向好势头。

制造业PMI连续3个月保持在荣枯线以上

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心今日公布数据显示，5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6%，比上月下降0.2个百分点。

从分项指数来看，新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、进口指数、购进价格指数、出厂价格指数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数纷纷上升。

国务院发展研究中心研究员张立群说：“5月份PMI指数继续小幅回落，但仍保持在荣枯线上，表明经济仍在持续恢复，但速率进一步放缓。”

数据显示，5月份，制造业采购经理调查企业中，81.2%的企业已达正常生产水平的八成以上。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的PMI均高于50%。

中国物流信息中心分析师文韬表示，大型企业运行保持领先回升势头，生产和接单均较上月加快回升，有效支撑了制造业整体平稳恢复。小型企业活力也有所加强，受前期扶持中小微企业政策带动，小型企业市场需求上升，吸纳就业人数增加。

值得注意的是，5月份，从业人员指数为49.4%，指数虽较上月下降0.8个百分点，但仍高于2019年全年水平，表明当前就业情况整体相对稳定。

建筑业加速回暖

基建投资有望反弹

数据显示，5月份，非制造业PMI为53.6%，高于上月0.4个百分点。

其中，建筑业回升幅度较大，建筑业PMI较上月上升1.1个百分点至60.8%。与此同时，新订单指数、建筑业从业人员指数和业务活动预期指数等均出现大幅回升，建筑企业新签订的工程合同量继续回升。

从相关行业的高频数据来看，5月份几乎所有钢材价格都上涨，螺纹钢、热轧卷板、圆钢等钢材价格都不同程度上涨，预示投资可能加快。

交行首席研究员唐建伟分析称，目前财政部已经分三批提前下达2020年部分新增专项债限额2.29万亿元，其中第三批1万亿元力争在5月底发完，将对投资起到积极作用。预计1至5月份基建投资跌幅有望收窄到个位数。基建投资力度加大，重点支持“两新一重”建设。

这些行业订单不断

从5月制造业PMI来看，新动能保持较快恢复势头。随着疫情逐步得到控制，前期快速回升的新动能相关行业运行趋于稳定，但仍保持较快恢复势头。

数据显示，5月份，装备制造业PMI为52.2%，生产指数和新订单指数分别位于56.6%和53.2%的较高水平，市场供需回升较快。高技术产业PMI为51.7%，指数水平虽较上月有所回落，仍高于制造业整体水平。消费品行业PMI为51.8%，其中纺织、服装、家具等行业在多地疫情防控响应级别降低后有所恢复。

在调查的21个行业中，有12个行业新订单指数高于上月，其中造纸印刷、化学纤维及橡胶塑料、钢铁等制造业新订单指数升至临界点以上，显示国内相关市场需求有所改善。

此外，食品及酒饮料精制茶、石油加工、专用设备、汽车等制造业生产经营活动预期指数高于60%，相关企业对未来三个月行业发展趋势总体看好。

数据还显示，随着消费市场回暖，部分行业PMI也持续扩张。5月份，交通运输、住宿餐饮、电信、互联网软件等行业PMI均位于55%以上，均高于上月，市场活跃度有所增强。

扩内需政策加速落地

降准窗口再次开启

尽管制造业和非制造业PMI均保持扩张，但需求类指数的绝对水平明显低于生产类，表明市场需求恢复相对较慢。分析人士表示，扩内需政策应加速推出。

张立群认为，推动企业生产继续较快恢复，关键要落实好扩大内需战略各项任务，在提振投资、扩大消费方面尽快见到成效，畅通国内市场和生产之间的大循环，加快推动经济进入持续回升向好通道。

唐建伟表示，今年新增地方政府专项债券3.75万亿元，已经提前下达额度2.29万亿元，预计上半年发行专项债额度将超过3万亿元，尽快发挥稳增长作用。除基建投资外，专项债还将加大对民间投资的撬动作用。

他还强调，6月将有7400亿元MLF到期，叠加国债、地方政府专项债提速发行带来的资金压力，央行届时可能再次降准。