8月初，受美国退出QE的预期放缓的影响，商品普遍上涨。沪胶自底部17000附近开始反弹。其后，随着国务院加强城市基础设施建设措施的不断深入，沪胶涨幅进一步扩大，突破前高18600一线的压力，向上试探20000一线的压制情况。目前高位遇阻回落，但总体形态保持较好，偏强走势趋势不变。
8月以来，橡胶现货价格出现底部企稳，小幅反弹的迹象。国产标胶脱离底部17000元/吨的低位，当前报价在19000元/吨，并有所企稳。近5年来，天胶现货价格低于20000元/吨的情况，仅09年出现过，且随着金九银十橡胶需求旺季的到来，价格往往水涨船高，呈现逐步上涨的态势。因此国内现货价格见底概率较大，在未来不发生明显的系统性风险的情况下，国内现货价格预计将有所企稳回升。另外，从橡胶进口价格来看，进口成本持续高于国内现货价格，因此进口胶对国内标胶的价格压力较小，同样有利于国内现货胶价的企稳。现货价格稳定，对期价形成较强的支撑。
产量回落进口压力有限
我国是天胶的主要进口国，进口量占到天胶需求量的80%左右。但是同时天胶作为进口融资的主要工具也被大批量的使用。可以看到，今年年初至5月份左右，总体天胶的进口量仍远超往年水平。但5月开始，政府对贸易进口融资进行管理。青岛保税区海关也出台对货权转移的新规定：要求货转指令上不能体现“海关货转”字样，否则均不予审核。货转指令以及委托报关的报关委托书均必须是正本。这体现了国内对进口货物的管控进一步增强，对那些以融资为目的的货物进口更为不利。因此5月开始，天胶进口量明显回落，7月份进口仅为15万吨左右，甚至低于5年平均水平。进口压力进一步减轻。虽然9月仍是产胶高峰，进口量预计将有所抬升，但幅度可能有限。一方面受到进口价与国内价格倒挂的影响；另一方面受今年以来胶价低迷的打击，胶农割胶意愿持续回落。部分胶农表示越割越亏，农户不满情绪明显，对低价出售较为抵制。从ANPRC公布的数据来看，中国、越南产量基本维持去年同期水平，而泰国、印尼、印度等国家产量则有所回落。因此来看，9月应不具备进口量大幅攀升的基础。总体供应压力或高于8月，但低于去年同期水平。
需求回升带动轮胎消费
从我国橡胶消费情况来看，今年1~6月的总体消费水平与去年持平，但随着7月国务院开始全面部署加强城市基础设施建设，包括铁路、市政基础设施、棚户区改造、电信、环保投资等各个方面的措施出台，包括橡胶在内的工业品需求或会有所改善。7月中国官方制造业PMI环比回升2个百分点，生产指数回升4个百分点，原材料库存以及产成品库存均出现大幅度下降，补库现象较为明显。
轮胎需求量与公路运量呈现正相关。可以看到，公路运量呈现季节性走势，每年春节附近，运量为全年低点，随后公路运量将逐步增长，在年底达到年内高点。今年以来公路运量仍处在持续增长的状态，7月运量水平已经超过去年高点，公路货运及客运同比增速分别达到12.6%及4.9%。总体，下半年的公路运量预计将超上半年，其中9、10、11月份的增速较大，对轮胎的需求量将进一步提高。但同比增速预计较去年有所放缓，对轮胎消费的提升幅度有所限制。
国内橡胶库存减少。随着天然橡胶进口放缓，国内库存消化逐渐加速。截至8月15日，青岛保税区橡胶库存较7月31日减少14800吨至29.83万吨，其中天然橡胶减少近8000吨。按照这个速度，至年底，青岛保税区库存将降低至20万吨的常态库存水平。而一旦国内去库存完成，产业将进入补库存周期。周期理论表明，产业进入补库存周期后，原料价格将上涨。如果去库存在未来3—4个月完成，那么补库存就会发生在天然橡胶的生产淡季，这将推动天胶价格进一步上涨。
合成胶弱势运行
国内丁二烯供应充足，市场消化迟缓。国内丁二烯市场价格重心下移，下游买气匮乏，虽然抚顺石化、齐翔腾达丁二烯装置停车略能缓解库存压力，但仍难改善整体弱势格局。后期价格料将继续偏空，无法对合成胶形成有效的成本支撑。
目前，合成胶受利空消息及低迷行情拖累继续深幅下探，丁苯胶松香1502二季度报价较跌幅在18.3%，顺丁胶较季度跌幅在21.4%。市场报价跟随厂家下探，市场受低迷气氛冲击和挤压较重，需求疲弱，交投平淡，业者谨慎心态增强，加之国外汽车市场萎缩，我国轮胎出口明显受挫，下游轮胎需求客户观望心态渐浓，压价意愿强烈，轮胎订单明显减少，预计丁二烯及合成胶弱势格局短期难改。
从沪胶日线价格走势图来看，7月沪胶震荡筑底，形成明显双底形态。8月初，沪胶突破双底颈线18600的压力，有所转强。开启一轮中级别反弹行情。反弹至20000一线，遇到重要压力位，8月底，沪胶突破20000一线，反弹势头加速，但上方面临21000一线的压力。如此线无法有效突破，未来以高位震荡概率较大。
综合来看，9月份，在宏观经济无明显系统性风险的情况下，天胶受进口压力减缓，库存回落，金九银十旺季需求预计抬升的情况下，预计走势高位震荡。操作上，建议在19200~21000区间操作为主。
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