昨日，郑州市场菜粕期价强势反弹，但在供应宽松、需求下降的背景下，菜粕反弹高度恐怕有限。
　　首先，四季度进口油菜籽将集中到港。随着时间的推移，加拿大新季油菜籽将逐步上市，而今年加拿大新季油菜籽大幅增产，预计产量将超过1600万吨，增长幅度达到15.9%，刷新了2011年创下的1460万吨历史记录。根据中国海关总署的统计数据显示，9月份我国进口油菜籽为23.28万吨，环比减少了15.7%。前三个季度我国共进口油菜籽为252.31万吨，在加拿大以及澳大利亚油菜籽集中上市的大背景下，四季度国内进口油菜籽在经历了8月份到港量平稳、9月份偏低之后，将迎来进口油菜籽的集中到港高峰期。天下粮仓网的统计数据显示，预计10月份到港量约为35万吨，11、12月份到港量均在50万吨之上，整个四季度油菜籽累计进口量或将超过135万吨，远远高于上年同期的90万吨水平。
　　其次，供应预期增加，菜粕现货价格趋弱。在进口油菜籽到港量预期增加以及油厂压榨利润丰厚的共同作用下，油厂压榨意愿及动力比较高涨，这意味着菜粕供应量将增加，从而使得量紧价坚格局被扭转。当前，现货市场价格也稳中趋弱，且跌幅较为明显，将弱化对其期价的提振与支撑作用。
　　第三，水产养殖进入淡季，菜粕需求下降。随着时间的推移，由北至南各地的气温均有所下降，水产养殖逐渐步入传统淡季。加之菜粕现货价格暂且仍处于相对高位水平运行，饲料企业备货较为消极，且通过改善饲料配方及工艺等措施以减少菜粕的使用量。与此同时，新季棉籽渐进上市，棉粕作为菜粕的替代产品，其上市的压力也将波及到菜粕市场，并抢占其部分市场份额，这也减少了菜粕的需求量。鉴于上述因素，预估四季度菜粕需求量将大幅下降，从而不支持菜粕价格的持续反弹。