进入新榨季以来,郑糖期价如自由落体般持续下跌。郑糖此轮下跌主要受到外盘走弱、新糖上市、现货价低迷等利空因素的影响。笔者认为,供给过剩将令国际原糖市场中长期行情偏弱,但郑糖期价在跌至当前位置后,也在积蓄反弹动能。
新年度全球食糖生产前景看好
由于即将收榨的主产国巴西和刚刚开榨的北半球主产国印度、泰国、中国等,生产前景均比较看好,市场预计在2013/2014制糖年,全球食糖市场供给将继续过剩,且最新预测数据显示,过剩量有增加趋势。这为国际原糖市场带来较大的压力。瑞士糖业机构Kingsman在其12月10日发布的最新预测数据中,将其对全球食糖供应过剩量的预估从此前预计的450万吨上调至540万吨。需求方面,在印度将转为净出口国,以及中国明年进口量将降至200万吨左右等消息的影响下,市场对新年度的食糖需求前景持谨慎态度。
国内新糖上市压力较大
目前南方糖厂处于密集开榨期,北方已有甜菜糖压榨企业收榨,市场对新榨季增产的忧虑较重,同时短期供给集中上市,令食糖现货价格持续大幅下跌。最新市场监测数据显示,国内食糖现货价格在近一个多月的时间里,下跌约400元/吨,主产区广西南宁中间商报价从11月1日的5450元/吨,跌至当前的5060元/吨,跌幅超过7%。同时销区情况也不容乐观,华东地区食糖现货价自11月初至今跌幅为300—500元/吨,其中上海下跌480元/吨,当前价格为5220元/吨。
春节前国内将迎来消费小高峰
每年的12月份到次年的1月份,由于元旦、春节双节效应,食糖市场会迎来一波消费小高峰行情。今年春节比往年略早,因此食糖消费小高峰行情可能会提前到来。从历史数据看,2012年12月国内重点制糖企业的食糖销售量是139.56万吨,2013年1月是141.31万吨,这两个月的销售量是2012/2013榨季月度销量最高和次高月份;2011/2012榨季年同样如此,该榨季12月和1月的销量分别是89.12万吨和72.45万吨,虽然不及3月份的销量高,但也在当年前列;2010/2011和2009/2010榨季也如此。同时,从价格运行情况分析,近三年来,尽管糖价步入熊市,但每年年底至次年年初,都会出现一波幅度略大的上升行情。
总之,糖市长期弱势振荡格局将难以改变,并且这一趋势保持的时间也会比较长,ICE原糖将在16—20美分/磅区间振荡,郑糖将在4850—5150元/吨区间振荡。但另一方面,低价势必会导致需求增加,郑糖期价在7月份创造出的低点附近技术性支撑较强。
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