受市场担心中央经济会议加强房产调控以及11月份钢厂大幅减产影响,13日焦炭、焦煤双双暴跌,走势明显弱于沪钢。由于下游减产对焦炭、焦煤价格上涨空间形成压制,近期焦炭、焦煤1401合约走势疲弱,目前已传导到了焦炭、焦煤主力合约1405。

　　中央城镇化工作会议于上周末结束,会上并未提及房产调控,而是提到受市场担心中央经济会议加强房产调控以及11月份钢厂大幅减产影响,焦炭、焦煤双双暴跌,走势明显弱于沪钢。由于下游减产对焦炭、焦煤价格上涨空间形成压制,近期焦炭、焦煤1401合约走势疲弱,目前已传导到了焦炭、焦煤主力合约1405。中央城镇化工作会议于15日结束,会上并未提及房产调控,而是提到要全面放开建制镇和小城市落户限制,有序开放中等城市落户限制,严格控制特大城市人口规模。由于今年还剩半个月,预计新型城镇化规划将于明年上半年推出,这将对煤焦钢产业链有所提振。钢厂焦炭库存有所上升,炼焦煤库存平稳运行,独立焦化企业保持开工率高位运行。

　　今年北方天气晴好,运力充足,加上钢厂已提前对炼焦煤进行备货,使得冬季煤焦价格上涨幅度弱于去年,不过考虑到暴跌后焦炭、焦煤期现价差对空方不利,我们认为焦炭、焦煤继续大幅下跌可能性非常小。目前焦煤1405合约与1401合约的价差已经缩小至36元/吨,成交量急剧放大并伴随多空双方大量减仓,多方认输意味着短期有反弹需求。

　　操作上,建议激进投资者逢低买入焦煤1405合约,焦煤止损位设在1050元/吨,焦炭则以观望为主。套利方面,目前焦炭与焦煤主力合约的比价维持在1.45附近,考虑到焦炭产量和开工率维持高位,加上下游粗钢产量不如预期,年内焦炭与焦煤的价差难以再次扩大,前期进行买焦炭抛焦煤的投资者可以进行获利了结。