全球供需趋松,2014年豆粕“牛年”难续。而国内近期处于消费淡季、疫情高发期,市场弱平衡或将变得较为宽松,令豆粕渐显弱势。
全球新季大豆丰产预期增强
Informa公司报告数据显示,2014年美国大豆播种面积将达到8190万英亩,远高于2013年的7650万英亩,播种面积将创纪录。世界气象组织称,2013年和2014年全球气候均是较为正常的年份,预测2014年出现厄尔尼诺和拉尼娜现象的可能性较小。从2013年美豆生长正常,近期南美大豆播种顺利等推测,今年美国和南美大豆受天气影响的可能性相对较小。基于美国、巴西和阿根廷种植面积较大增加,而未来天气预测相对良好,大多机构预计美国新豆产量年增长8%左右,巴西、阿根廷新豆产量年增长幅度均超过7%,新季大豆将进一步加大全球供给宽松的格局,豆类油脂整体承压。
消费淡季,供给较宽松
海关数据显示,2013年1—11月,国内累计进口大豆5597万吨,同比增长6.6%。根据船期统计,2013年12月,大豆到港量预期为660万吨,此数值是1995年以来单月大豆进口量第三高水平。USDA预估中国2013/2014年度将进口6900万吨,市场预估中国2013年12月至2014年2月进口量超过1600万吨,同比增17.6%。
虽然春节之前终端饲料企业有一定的补库需求,但大型饲料企业可能已经完成年前备货,终端整体采购节奏放缓,目前因现货出库不畅,市场观望情绪加重。通常春节过后一个月,畜禽存量较低,豆粕消费受到影响,直到3月份气温回升,家禽集中补栏,豆粕方能恢复刚性需求。
疫情高发期,利空豆粕
进入冬季,禽流感疫情陆续在各地爆发。据广东省卫生计生委1月7日通报,深圳市又确诊1例人感染H7N9禽流感病例,目前广东全省确诊病例增至9人,其中1人死亡。春节前后本是蛋禽的消费旺季,但今年主销区终端走货缓慢。因禽流感一般要到5月后天气变热,疫情才能真正结束,所以未来几个月豆粕仍将受到拖累。生猪疫情担忧亦令养殖户主持谨慎态度。由于禽流感和生猪疫情不可预测,对豆粕未来几月仍存在一定的利空担忧。
油粕比相对低位,后期或修复
虽然粕强油弱仍是未来行情的主线,但从近5年的数据来看,油粕比均值在2.66,最高曾达到3.2,最低是在去年10月初的1.86。而截至目前,油粕比处于2.0的相对低位,从历史数据看,其比值之前有三次处于2.0之下,且每次的时间均不超过一个月即发生快速反弹,所以此次油粕比低位或受到套利等资金的推动,出现修复,因豆油中长期弱势不变,所以豆粕价格或被动回落。
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