2013/2014榨季内外盘基本面总体疲弱,2013年12月国内产销数据显示,糖企现货销售情况很不乐观。元旦假期过后,郑糖出现加速下跌行情,SR1405合约最低下跌至4500元/吨一线,现货价格也纷纷下调。目前,郑糖盘面进入超卖区,悲观情绪有所缓解。考虑到白糖期价远离制糖成本,用糖企业可考虑参与买入套保。
国内外糖市基本面总体疲弱
2013/2014榨季全球食糖产量或小幅下降,但总体处于高位,且仍为供过于求的局面,不过相比上年过剩量减少,各大机构预估过剩量在440万—540万吨之间。国内方面,从去年10月份开始我国已经进入2013/2014榨季,目前各食糖主产区纷纷开榨生产,糖市基本面情况总体仍然偏弱。本榨季国内食糖市场有几个明显特征:库存高企,2013/2014榨季期末库存有望继续创历史新高;产量或继续保持在高位,根据前期调研情况预估,本榨季产量将与去年持平或略增;进口量有所缩减,去年10月、11月进口数据超预期;制糖成本下降,各主产区下调甘蔗收购价。
国内去年12月份食糖产销数据利空
近日,糖协公布了去年12月份食糖产销数据。目前的生产进度迟于去年同期,产量同比略减,这主要与年度开始收榨时间略有延后有关。值得注意的是,食糖销售数据同比大幅回落,回落幅度超过产量减少的幅度。本榨季开榨以来,累计食糖产量较去年同期少23万吨,但销售数据较去年同期少55万吨,销售数据惨淡。但是从终端消费市场来看,白糖需求并没有出现大幅缩减的趋势,淀粉糖对于低价位糖的替代效用也比较有限。究其原因,主要还在于进口糖挤占国内现货市场份额。上榨季进口糖巨大,2013/2014榨季以来,国内累计进口食糖近120万吨,进口糖对国内市场的挤占早已引起人们的注意,如果内外价差不回归正常水平,这种趋势仍将继续。不过,进入1月份以来,国内现货市场主动下调价格,顺价销售,或有利于国内外价差收敛。
糖价远离成本线,现买入套保机会
糖价一般以成本为中轴上下波动,牛市中价格更倾向于在成本线上方运行,熊市中价格更倾向于在成本线一线或成本线下方运行。目前,国内制糖成本价在5000—5100元/吨,而郑糖最低价达到4500元/吨,已经远离国内平均制糖成本500—600元/吨,虽然并不排除短时间白糖继续加速下跌的可能,但历史规律显示,糖价不会长时间运行在以成本为中轴的波动区间下沿,投资者追空需特别谨慎。用糖企业在糖价加速下跌过程中,可适当参与买入套期保值。
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