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白糖 HOME > 大通资讯 > 品种信息 > 经济作物 > 白糖
白糖:空头当道
编辑: 来源: 发布日期:2014-01-13 14:46:24

 

   
    2013年9、10月份,ICE原糖市场经过基差修复,价格从16.2美分/磅涨到20美分/磅。此时,国内市场上,工业库存较低,且2013年的进口配额早已用完,配额外的进口成本相对较高,国内现货糖价坚挺。但自从北半球国家新榨季开始,糖市迎来了积蓄已久的空头行情。

  2013年9月初的原糖价格反弹,是一波基差修复行情。换句话说,整个糖市的大格局仍然未变。因此,从战略布局来看,并不值得投资者去做多。正在我们等待市场最佳拐点的时候,巴西桑托斯港口的失火事件,让我们看到了市场结构短期均衡和长期非均衡之间的矛盾。原糖价格从16.2美分/磅涨到20美分/磅,基差引发的非均衡状态已经接近尾声,而对于整体的中长期供需矛盾来说,正是新的空头行情的开始。

  国内市场上,供需矛盾短暂均衡的部分力量,来自于贸易配额制度以及收储政策。在国储收购了大量国产糖后,国内工业库存处于较低水平,这种状态,使得现货糖价一度坚挺。然而,随着时间的推移,北半球国家开榨,我国2014年度原糖进口配额也将被使用,配额内15%的关税会把国内外价差击垮,糖价将快速下跌。

  此外,在巴西、泰国、印度等国原糖产量增产的情况下,是不可能依靠中国单方面的政策干预来实现格局扭转的。甚至,不正确的干预,还会把系统均衡推向极端的非均衡状态。当前的白糖期价下跌,就是对这种被推向极端的非均衡系统状态的反映。

  任何一波行情,同时存在着多头因素与空头因素,无非是哪一方占据了矛盾的主要地位。只有用价格下跌来应对当前市场的非均衡状态,才能消除这些非均衡因素。当市场投资者的情绪把价格推向极致时,就会出现新的行情。

 


 

 
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