沪铜1404，目前期现货市场形成了外盘现货升水，内盘现货贴水的格局，外盘现货对3月合约升水约为50美元，主要是因为显性库存依然下降，而内盘贴水则来自于下游消费接近停滞，由于春节即将到来，下游的铜杆和线缆生产企业已经陆续停工休假，导致贸易商接盘量不断减少。
产业链消息方面：据SMM最新调研结果，约有50%铜板带箔企业看平1月订单；且目前全球最大产铜国--智利部分港口工人罢工仍未结束，但对铜出口影响暂有限。
归根结底铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济增速回落，铜供需格局宽松，库存居高难下。前期反弹的主要原因是铜交易所库存下滑较快，市场猜测与铜融资有关，美国经济持续好转，尤其是房地产市场复苏较快。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
走势上：1404沪铜价格走势依旧纠结，预计沪铜短线以区间振荡为主。策略上，建议高位空单继续在51400-52000点区间内滚动操作，不追涨杀跌。
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