近期，伴随原糖价格震荡走高，国内郑糖亦出现反弹。5月19日郑糖跟随外糖低开后，强势走高，收报4885元/吨。糖价上涨再次刺激市场神经，纷纷怀疑糖价是否摆脱底部，进入新周期上涨？

　　全球食糖进入减产周期

　　“国内食糖生产已经连续亏损两年，目前郑糖409价格较当榨季成本低200元/吨，具有较高的投资价值。5月初郑糖价格出现近200元/吨下跌，南宁现货跌幅不足100元/吨，表明糖厂资金压力减轻，看好后期价格。”私募人士林先生表示。

　　业内权威白糖研究员认为，近期受到国际糖会利好消息和巴西截至5月1日食糖产量低于去年同情两大利好消息刺激，原糖大幅走高，郑糖主要是跟随外糖上涨，短期来看，郑糖还有走高要求。“但SR409在4900-4950元/吨一线容易受到现货套保盘打压，仍存在回调要求，主要是国内食糖库存为历史新高，而销售数量差，夏季的需求旺季未启动。”

　　农产品(集购网研究员林国发认为，长期来看，在全球食糖进口减产周期，国际糖价难出现大跌，短期来看，巴西食糖产量低于同期，引发市场担忧。前期的严重干旱天气影响了巴西甘蔗产量成为近期的市场主要利好消息，而泰国产量创历史新高，大量食糖需要出口，印度、巴基斯坦希望近期加大出口，成为了中短期主要利空消息。

　　“18美分仍是ICE原糖7月合约多空争夺的观点，如果后期巴西食糖生产情况转好，18美分在5月份之前难得到突破，但如果截至5月中巴西食糖产量仍低于去年同期，7月合约突破并站稳18美分概率极大，外糖直接进入新的周期上涨。”

　　郑糖基本处于底部

　　广西白糖贸易商张经理认为，国内制糖亏损时间过长，而夏季食糖需求逐步启动，采购量转好，支持国内糖价上涨，但国内库存确实偏大限制了涨幅。

　　“国内白糖供应面库存过高，而需求面由于前期的低温和多雨，饮料企业产能并未得到完全释放。同时，制糖企业资金偏紧，仍希望加快销售回笼资金，销售过程中存在一定让价等因素，短期国内现货价格难出现明显上涨，但南宁现货价格再次回落至4550元/吨价格概率极小。”林国发说。

　　林国发表示，中长期来看，国家处于减产周期，大环境有利于国内糖价上涨，而国内年初甘蔗主产区霜冻及长时间的低温多雨天气，影响了甘蔗出苗，苗情弱、单产下降概率大，甘蔗种植收入持续下降，播种面积减少，预计2014/2015年国内食糖产量减产15%，有利于糖价上涨，2015年初国内白糖现货价格有望回升至5500元/吨附近。

　　健力宝饮料相关负责人反馈，随着夏季到来，企业产能利用率提高，国内主流饮料企业产能利用率达到80%，如果未来气温回升，有望达到90%，企业方面开始加大原料采购。

　　林国发认为，糖价基本处于底部，但短期多空消息处于交织状态，难出现单边行情。即使短期出现200元/吨上涨也不建议做空，主要以逢低买入为主，其中1501合约因国内食糖减产预期强烈，随着市场逐步关系甘蔗生长情况，长线介入可在5100元/吨附近。9月方面由于属于2013/2014榨季，国内库存高，制糖企业销售压力大，即使出现上涨空间也不大。风险厌恶投资者可考虑在SR501-SR409低于320元/吨的情况下，买入501并等量卖出409做跨期套利，预计1个月左右可获得100点左右。