上周,CBOT大豆期货冲高回落,周初在新作生长优良率下滑的提振下,11月合约期价一度站上1100美分/蒲式耳之上交投,此后,降雨预期的扰动使得期价连续回落,直逼此前1055美分/蒲式耳附近低点,整体形态较为疲弱,投行高盛集团预计未来3到12个月内CBOT大豆价格将跌至1050美分/蒲式耳。
8月12日美国农业部将发布新的作物供需报告,市场预计2014/15年度美豆平均单产将会达到45.5蒲式耳/英亩,高于7月预估的45.2蒲式耳/英亩,分析师预估区间在44.2-46.85蒲式耳/英亩。由于当前天气条件接近正常状态,使得8月份上调单产的小概率事件很可能发生,如果按照部分分析机构对美豆单产46蒲式耳/英亩的偏高预估,新作美豆平均生产成本约为1038美分/蒲式耳,也说明市场可能重现抵抗式下跌的结构,当前时点杀跌风险也很大。
国内方面,豆粕走势表现为近强远弱的特点,大商所推出的豆粕集团内厂库仓单串换方案,令9月合约走势较强。近期,豆粕终端成交一度放量,使得油厂库存压力有所缓解,7月底国内各地主流工厂豆粕库存总量环比减少18.5%至200.7万吨,油厂挺价意愿仍然偏强,而随着下游饲料需求进入全年旺季,豆粕走势有望受到支持,可能仍会强于CBOT市场,虽然在美豆带动下,国内豆粕1501合约也将二次探底,但在3200元/吨附近有望获得较强支撑。
油脂方面,上周马盘期货录得五周来首次上涨,主要在于马币走软激发市场买兴,不过,美豆油和原油市场均表现疲软,抑制棕榈油上涨空间,而且7月份马来西亚棕榈油出口环比减少2.8%,说明国际需求仍然较差。而国内油脂依然处于消化库存的阶段,8月初,市场预计国内豆油、棕榈油主要港口库存分别为128万吨和120万吨,菜油国储和商业库存分别为500万吨和200万吨,说明整体板块的胀库压力非常沉重,仍会强烈压制期价的反弹动能,短期维持震荡偏弱思路,不可盲目抄底。
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