上周，CBOT大豆期货冲高回落，周初在新作生长优良率下滑的提振下，11月合约期价一度站上1100美分/蒲式耳之上交投，此后，降雨预期的扰动使得期价连续回落，直逼此前1055美分/蒲式耳附近低点，整体形态较为疲弱，投行高盛集团预计未来3到12个月内CBOT大豆价格将跌至1050美分/蒲式耳。

　　8月12日美国农业部将发布新的作物供需报告，市场预计2014/15年度美豆平均单产将会达到45.5蒲式耳/英亩，高于7月预估的45.2蒲式耳/英亩，分析师预估区间在44.2-46.85蒲式耳/英亩。由于当前天气条件接近正常状态，使得8月份上调单产的小概率事件很可能发生，如果按照部分分析机构对美豆单产46蒲式耳/英亩的偏高预估，新作美豆平均生产成本约为1038美分/蒲式耳，也说明市场可能重现抵抗式下跌的结构，当前时点杀跌风险也很大。

　　国内方面，豆粕走势表现为近强远弱的特点，大商所推出的豆粕集团内厂库仓单串换方案，令9月合约走势较强。近期，豆粕终端成交一度放量，使得油厂库存压力有所缓解，7月底国内各地主流工厂豆粕库存总量环比减少18.5%至200.7万吨，油厂挺价意愿仍然偏强，而随着下游饲料需求进入全年旺季，豆粕走势有望受到支持，可能仍会强于CBOT市场，虽然在美豆带动下，国内豆粕1501合约也将二次探底，但在3200元/吨附近有望获得较强支撑。

　　油脂方面，上周马盘期货录得五周来首次上涨，主要在于马币走软激发市场买兴，不过，美豆油和原油市场均表现疲软，抑制棕榈油上涨空间，而且7月份马来西亚棕榈油出口环比减少2.8%，说明国际需求仍然较差。而国内油脂依然处于消化库存的阶段，8月初，市场预计国内豆油、棕榈油主要港口库存分别为128万吨和120万吨，菜油国储和商业库存分别为500万吨和200万吨，说明整体板块的胀库压力非常沉重，仍会强烈压制期价的反弹动能，短期维持震荡偏弱思路，不可盲目抄底。