为何5年期以上LPR只“降息”5bp？方正证券(601901,股吧)首席经济学家颜色表示，此次5年期以上LPR如期下调，但降幅只有5bp，反映了央行在支持企业中长期信贷和避免对房地产发送太强宽松信号之间的权衡。从稳定经济增长的角度，如果1年期LPR下调而5年期以上LPR不变，那么两者利差会继续拉大，市场结构或将出现扭曲，意味着货币政策只鼓励一年期制造业贷款，而压抑部分基建贷款和房地产贷款。 今日黑色系表现强劲，但是5年期以上LPR只降5bp压制地产投资明显，还应当理性对待黑色系上涨。从原材料来看，铁矿石回升，焦炭价格暂稳。矿石走势转强，京唐港PB粉成交价650元/吨，较上一交易日持平，由于港口和物流影响矿石运输，外矿石市场整体活跃度一般。19日焦炭市场暂稳，由于钢厂钢材成品库存快速积累，停产检修和减产大量增加，原料端需求弱势，也面临调整压力。 综合看，国内疫情导致假期延长，下游需求启动被动推后，钢材成品库存增加，对螺纹和热卷利空影响较大，这是目前黑色市场主要矛盾，受此影响，钢材市场价格仍以弱势为主。原料端受制于钢厂主动检修和减产大量增加，需求将逐渐衰减，价格也面临调整压力。
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