17年前，一种由SARS冠状病毒引起的急性呼吸道传染病在人群中悄然传播，世界卫生组织将其命名为重症急性呼吸综合征，主要传播方式为近距离飞沫传播或接触患者呼吸道分泌物，可以说与此次新型冠状病毒的传播途径基本相同。

　　参考2003年SARS期间聚酯和纺织行业的表现，可以发现，行业景气度随着疫情发展出现相应变动。3—4月疫情严重，市场受到的影响也最大；5—6月，事态得到有效控制，生产活动逐步恢复。

单看纺织集聚区盛泽，目前，当地坯布库存仍旧处于40天的高位。另外，CCF的数据显示，截至2月14日，江浙织机和加弹机开工率分别为4%和5%，持续在低位徘徊。往年，纺织厂会在正月初八至正月十五陆续开工，但今年情况特殊，复工推迟了2—3周。纺服行业为典型的人员密集型行业，相关部门密切关注，而这对一些中小型企业而言，生产进一步承压。此外，与其他行业不同，纺服成衣市场对销售时间有严格要求，如上新的春装若错过了3月的黄金期，则后续销售十分困难。春节期间人们减少外出，显然不利于成衣销售，累库将造成自下而上的产业链负反馈。从2003年服装鞋帽针织零售金额上看，疫情期间，数据同步下滑，而后市场逐步回暖，迎来一个小高潮。换言之，旺季有所推迟。据多个调研机构的反馈，目前，国内买家对订单无法准时交付表示理解，暂未出现太多取消现象，市场关注的是后续外需订单是否会部分流向东南亚。

再看聚酯行业，主流产品现金流因成本压缩，处于中性偏高位置。也就是说，聚酯工厂并非不愿意开工，但为了控制疫情进一步蔓延，较为严格的复工标准及措施限制了其负荷提升速度。有机构统计，春节前一周聚酯工厂开工率为77.7%，春节假期的开工率在75%以下。聚酯工厂降负运行，而下游消费基本停滞，以至于聚酯主流产品库存在春节后持续累积。截至上周，POY、FDY、DTY库存分别为22.4天、22.2天和33.5天。实际上，在聚酯产业链中，下游话语权相对较小，利润容易被中上游抢夺。为了保住利润，近年来，一旦销售转差、库存超计划升高，厂家会立刻通过适当减产停工来缓解压力。当前，超出20天的库存水平已经达到聚酯工厂的心理黄线，虽然聚酯工厂整体开工率在60%，但后续存在进一步下滑的可能。

　　2020年是我国聚酯的投产大年，包括万凯（产能120万吨/年）、新凤鸣(603225,股吧)中益（产能60万吨/年）在内的9套装置计划投产，叠加2019年推迟投产的装置，聚酯产业链将迎来620万吨/年的产能扩张。届时，国内聚酯总产能将达到6300万吨/年。不过，2018年开始，聚酯行业步入产能扩张周期，至2020年，明显可以发现，产能增速已从前期的12%下降至8%。而PTA与EG在2020年即将迎来投产高峰，折算后的聚酯需求显然无法消化上游的庞大供应。此外，由于行业内部竞争加剧，而下游需求疲弱，聚酯产品现金流在2019年多次接近零，厂家对增产较为谨慎，有计划的延迟投产。参考2019年装置落地的实际速度，预计2020年的实际投产在400万—450万吨，特别是上半年，受到疫情扰动，厂家或会适度调整经营策略，新产能投放速度阶段性放缓。