10月金融机构外汇占款虽呈现正增长，但增幅较9月大幅下降，有关热钱流入还是流出的讨论再次变得扑朔迷离。

　　根据外汇占款口径测算，10月热钱流出规模达360亿美元，与今年7月流出规模相当。近日，多位受访人士认为，10月较高的贸易顺差、外商直接投资(FDI)，及人民币较强的升值预期并不是热钱流出的主因；“消失”的这部分外汇，很可能并非流出中国，而是从金融机构的资产表流向了企业和居民个人的资产表，正所谓“藏汇于民”。

　　中国社科院世界经济与政治研究所研究员张斌()认为，新增外汇占款减少，并非热钱在流出。“现在的情况是，经常项目下顺差，但外汇占款下降很多。就反映成资本项目下的逆差，或者是减少。也就是说，央行不愿意干预外汇市场，企业和居民个人持有更多外汇。外汇占款的增长缓慢，可能是资产负债表的调整，不一定是热钱外流，资金并没有流出国界。”

　　申银万国宏观分析师李慧勇称，10月人民币升值经历了先贬值后升值走势，且升值预期波动强烈，大幅降低企业、投资者及机构对银行的结汇意愿和力度，导致金融机构新增外汇占款增幅放缓。

　　宁波利时进出口有限公司是一家塑料厨卫制品企业，去年报关出口额为1.22亿美元。今年出口额预计1.5亿美元。该企业在出口获得大量外汇同时，也要用外汇进口付汇。

　　该公司财务经理杨泓告诉本报记者，在前三个月，美元升值、人民币贬值时，她每个月会操作200万美元左右的远期结汇。而到9月、10月，人民币重新开始升值，她将手里到期的远期结汇结掉后，因为美元汇率低，购汇成本低，再大量购进美元。

　　这样的操作，使得一部分外汇被抛出后，又重新回到企业方。这或可以解释10月贸易顺差大增，人民币升值，金融机构外汇占款却没有相应大幅增加的原因。“可能就是外汇使用者自己有需求，新增外汇没有反映到金融机构体系中”。汪进称。

　　宁波另一家进出口额较大的企业，杉杉集团的财务经理庞女士也告诉本报记者，该公司外汇的财务操作对汇率变化反映非常灵敏，人民币一旦开始升值，结售汇会马上加快。最近该企业的结售汇意愿比较强。

　　而最近两个月，金融机构外汇贷款大幅增长，10月新增外汇贷款204亿，远超外汇存款的38亿美元。或表明目前资金外流也源于企业境外外汇使用的增加。

　　汪进对记者称，企业结售汇意愿跟汇率走势完全一致。在人民币升值预期下，企业愿意结汇；反之则不愿结汇。从目前来看，人民币汇率持续涨停，应该是有结汇的意愿。