国际大豆市场：CBOT大豆市场周二下滑，因作物等级处于历史高位，且对霜冻忧虑的缓和提升了美国产量创纪录的预期。交易商表示，投资者预计周四政府报告将上调玉米产量预估，遂出脱仓位。美国农业部周一下午公布，上周美国大豆优良率为72%，符合市场预估，且为20年来最佳的9月初表现。因丰收前景预计将令2014/15市场年度出口和国内市场供应充裕。
   国内现货市场：国产大豆现货市场价格稳定。今日临储大豆拍卖，黑龙江地区成交率85.24%，因为近两周拍卖成交率回升，市场看涨氛围较浓，现货行情坚挺运行。目前基于供需紧张的格局，市场对于优质粮的需求才进一步提升。所以9月份陈粮仍然占据主要市场，在这种新旧交替的阶段，市场翘首等待新季粮源，陈粮备货需求减弱，虽然近期行情走强，但未来要面临庞大的季节性供应压力，前期市场对于全球丰产已经达成一致，所以现阶段若不出现极端天气，市场仍将在这种偏空的氛围中前行。未来两个月时间内国内外市场都要面临较大的供应压力，预计国产大豆价格续涨空间有限，持稳运行概率较大。
   宏观及经济动态：8月份中国制造业采购经理指数(PMI)终值为50.2，较7月回落。业内称其表明中国经济复苏依然在继续，但动能再度放缓。美联储声升息预期升温，因“美国经济正在增长，就业人数正在增加，消费者信心有所改善，料商品市场维持品种分化格局。
   操作建议：大豆A1501合约，美国大豆丰产格局日渐明朗以及国内港口大豆库存依然处于历史高位，且预计9月上旬进口豆集中到港将缓解供需偏紧格局，均打压大豆期价。因东北新季大豆入市时间指日可待，使得现阶段因有拍卖底价支撑效应有所减弱，关注多单4480点附近的回调支撑力度，操做上前期多单注意分批离场。豆粕1505合约，由于大豆集中到港以及油厂压榨增加，饲料厂及其终端消费企业主要消化库存，粕价难有实质上涨。但是部分地区油厂的库存压力得到缓解，对近期的粕价将有一定支撑，因此维持偏弱的态势。关注空单止损位3000点附近，找好损益平衡点。Y1501合约，目前国内油脂因库存的持续攀升及下游消化滞缓。截至9月，国内豆油商业库存量显示为135.9万吨，周环比增加2.3万吨。由于节后市场将面临美国农业部月度供需报告指引，美豆最新优良率的上升，报告结果或将偏空，这增添了市场偏空氛围，则豆油价格仍存在再度承压下探的风险，关注豆油6100点附近阻力，操作上暂以高空低减为主。

    风险提示：入市风险，投资须谨慎。以上为个人观点，仅供参考，以此为据入市交易，风险自负。

    大通期货    分析师            劉静