一、5月行情回顾 5月，大连豆粕期货持续快速上涨，豆粕期货指数报收2918点，叫上月底上涨349点或13.59%。持仓增加14.3万手，至277.6万手 五一节日过后，豆粕现货行情陆续呈现上涨之势。中美贸易谈判并未达成一致，消息面利多因素炒作，豆粕期价持续上涨。5月6日，豆粕主力合约结算价格2592元/吨，5月29日，豆粕主力合约结算价格2910元/吨，价格上涨12.27%。 月中，消息面利多因素仍在，加上豆粕终端需求转好，豆粕市场成交转好，库存处于50万吨一线，周环比下降超6%。压力相对较小。豆粕现货跟盘持续上涨，持续2700元/吨左右。 临近月末，美农报告显示，截至5月19日当周，美国大豆种植率为19%，前一周为9%，去年同期为53%，五年均值为47%。当周，美国大豆出苗率为5%，去年同期为24%，五年均值为17%。美豆生长率较去年同期大幅下降，消息面利多因素再起，豆粕期现价格再次大幅上涨，现货价格突破3000元大关。 二、5月走势成因分析 1.中美贸易谈判前景恶化，市场忧虑大豆供应出现缺口。 2.终端养殖行业需求开始转好，库存压力减少。 3.美国春季播种遭遇恶劣天气影响，播种进度及出苗率远低五年均值。 三、5月基本面主要信息： 1.农业农村部最最新数据显示：2019年4月生猪存栏量环比下降2.9%，同比下降20.8%。2019年4月份能繁母猪存栏量环比下降2.5%，同比下降22.3%，国内生猪存栏量持续下调，疫情因素影响下，养殖户补栏积极性难以回升，生猪存栏量仍将底部偏弱运行，生猪存栏量持续下降，将对后市猪价形成一定支撑。 2.美国农业部(USDA)周二(5月28日）公布的每周作物生长报告显示，截至5月26日当周，美国大豆种植率为29%，前一周为19%，去年同期为74%，五年均值为66%；当周，美国大豆出苗率为11%，前一周为5%，去年同期为44%，五年均值为35%。 3.据德国汉堡的行业刊物油世界称，2018/19年度(9月至次年8月)全球大豆以及油菜籽供应过剩规模将超过预期。油世界将2019年8月底全球大豆期末库存数据上调110万吨，为1.101亿吨，比上年增加1580万吨。 2018/19年度大豆期末库存将相当于全年用量的31.9%，创下历史最高纪录，高于上年的27.5%。美国大豆库存过剩，2019年8月底美国大豆期末库存预计达到2850万吨，远高于本年度的1190万吨。 4.布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，近期天气良好，有助于阿根廷大豆收获进度顺利推进；截至5月22日，阿根廷大豆收获进度达到85%，上周为76.7%；在占到全国大豆播种面积76%的阿根廷中部地区，大豆收获工作几乎接近结束；交易所预计大豆最终单产为每公顷3.35吨，大豆产量为5600万吨，比上年产量3510万吨高出59.5%。 5.美国农业部周度出口销售报告显示，美国对华大豆出口销售总量同比减少53.5%，一周前同比减少53.8%。 6.欧盟委员会发布的数据显示，在2018年7月1日到2019年5月19日期间，欧盟2018/19年度大豆进口量约为1314万吨，比去年同期增加9%；豆粕进口量约为1555吨，比去年同期减少6%。 7.巴西船运机构Cargonave周三发布报告称，2019年1月到4月份期间，巴西对中国的大豆出口量为2007万吨，比上年同期的2308万吨减少13.0%；今年头四个月，巴西大豆总出口量为2760万吨，比上年同期的2974万吨减少7.2%。 8.据巴西贸易部称，4月份巴西大豆出口量环比增长，略微低于去年同期水平。2019年4月份巴西出口1005万吨大豆，较3月份的909万吨提高10.6%；2018年4月份的大豆出口量为1026万吨。 9.国家统计局发布数据的数据显示，4月份，全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中，猪肉价格上涨1.6%。业内人士分析称，后期猪肉价格或还有继续上涨的空间，CPI涨幅可能仍会有波动，但总体上通胀压力可控。 10.据生意社监测，5月份国内外三元生猪价格先跌后涨，整体位于相对高位小幅震荡前行，5月1日均价15.40元/公斤，5月31日均价15.25元/公斤，下跌0.97%。 四、5月技术走势分析： 1.本月豆粕期货突破大型震荡箱体，完成头肩底形态，确立了中期反弹格局。 2.K线形态：月K线以极长阳线报收，给六月带来较大获利平仓压力。 3.豆粕期货指数逼近3000点心理关口，该区域具有较强压力。 五、下月展望： 中期反弹格局依然保持，或出现强震荡行情。 （仅供参考，不作为入市依据）
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