一、八月行情回顾

八月，大连豆粕期货如预期出现反弹行情。豆粕期货指数最终报收2903点，较上月底上涨104点或3.72%。持仓增加57.8万手，至313.7万手。

上旬，美豆正值生长期，截至8月7日当周，美国大豆种植率为96%，前一周为92%，去年同期为100%，五年均值为99%。当周，美国大豆出苗率为90%，前一周为83%，去年同期为100%，五年均值为98%。

国内现货方面，猪价攀升引发市场对豆粕未来需求的想象，期价止跌企稳，并开始向上修正前期跌势。

中旬，国内猪肉供应进一步紧张。受国内生猪市场供应持续偏紧支撑，屠宰场收购难度不断增加，解除封锁地区养殖户挺价心态依旧，屠宰场为保障市场供应持续提价带动本周国内生猪市场价格再次走高，进而引发饲料市场扩大需求预期，期价由震荡整理转为继续上升。。

下旬，受国务院决定采取五项措施稳定生猪生产,保障猪肉供应的消息提振，资金大举入市买入，连粕期货开始快速上涨。豆粕期货指数在一周之内上扬了2.92%，持仓骤增22万手。 

二、八月走势成因分析

    本月豆粕期货走势主要受国务院稳定生猪生产措施影响。据新华社报道，国务院总理李克强8月21日主持召开国务院常务会议,其中一个议题是确定稳定生猪生产和猪肉保供稳价措施。

会议确定,一是综合施策恢复生猪生产。加快非洲猪瘟强制扑杀补助发放,采取多种措施加大对生猪调出大县和养殖场(户)的支持,引导有效增加生猪存栏量。将仔猪及冷鲜猪肉运输纳入“绿色通道”政策范围,降低物流成本。二是地方要立即取消超出法律法规的生猪禁养、限养规定。对依法划定的禁养区内关停搬迁的养殖场(户),要安排用地支持异地重建。三是发展规模养殖,支持农户养猪。取消生猪生产附属设施用地15亩上限。四是加强动物防疫体系建设,提升疫病防控能力。五是保障猪肉供应。增加地方猪肉储备。各地要适时启动社会救助和保障标准与物价上涨挂钩联动机制,确保困难群众基本生活。

    三、八月基本面主要信息：

   1.8月2日，中粮集团官方网站转引媒体报道称，近日，中粮集团旗下中粮贸易从俄罗斯采购的4431.677吨大豆通过海运散装方式，顺利运抵中国江苏南通港。这是中俄两国签署《中华人民共和国商务部、农业农村部与俄罗斯联邦经济发展部、农业部关于深化中俄大豆合作的发展规划》后运抵中国港口的首船俄罗斯大豆。

该报道称，此批大豆采购自俄境内最大粮食贸易企业俄罗斯农业集团公司，以一般贸易海运散装方式进口。这一贸易模式的常态化和规模化，极大推动了中俄两国企业在农业领域的合作逐步走向纵深。

2. 由于日前美方宣称拟对3000亿美元中国输美商品加征10%关税，严重违背中美两国元首大阪会晤共识，国务院关税税则委员会对8月3日后新成交的美国农产品采购暂不排除进口加征关税，中国相关企业已暂停采购美国农产品。

3. 巴西政府8月1日公布的出口数据显示，2019年7月份巴西大豆出口量同比减少23.3%，因为中国需求下降；7月份大豆出口量为782万吨，低于6月份的907万吨，去年同期为1020万吨；7月份巴西豆粕出口量为150万吨，6月份为153万吨，去年7月份为173万吨；7月份巴西豆油出口量为124500吨，6月份140230吨，去年7月份210904吨。

4. 截至8月4日当周，美国大豆生长优良率为54%，前一周为54%，去年同期为67%；当周，美国大豆开花率为72%，前一周为57%，去年同期为91%，五年均值为87%；当周，美国大豆结荚率为37%，前一周为21%，去年同期为73%，五年均值为63%。

5. 全球大宗商品贸易商——路易达孚公司的高级官员称，今年下半年巴西对亚洲的大豆出口可能再次异常强劲，因为中美贸易战升级，今年阿根廷大豆有望丰收。

由于美国和中国的贸易关系紧张，路易达孚从中受益匪浅，2018年下半年该公司对中国的大豆出口大幅增长。中美贸易战升级也为今年晚些时候巴西大豆出口提供不同寻常的出口窗口，往年这个时候适逢美国大豆收获上市，通常有利于美豆出口。

6.截至8月11日当周，美国大豆生长优良率为54%，前一周为54%，去年同期为66%；当周，美国大豆开花率为82%，前一周为72%，去年同期为95%，五年均值为93%；当周，美国大豆结荚率为54%，前一周为37%，去年同期为83%，五年均值为76%。

7. 截至2019年8月15日的一周，美国对中国(大陆地区)装运551235吨大豆，相当于8艘巴拿马型号货轮装运的大豆数量。前一周美国对中国大陆装运468,230吨大豆，相当于7船大豆。

美国农业部在2019年8月份供需报告里预计2018/19年度(10月至次年9月)中国大豆进口量为8300万吨，比上次预测调低200万吨，也低于2017/18年度的9413万吨。2019/20年度中国大豆进口量预计为8500万吨，也比上次预测值调低200万吨。

 四、八月技术走势分析：

八月的周K线组合显示，八月期价再次逼近3000点整数关口，且涨易跌难。而八月的月K线完全吞没了七月的长阴线，显示出强劲的反弹势头，预计九月仍将维持强势格局，但能否直接突破前高，还有待观察。

五、九月展望：

    中长期上涨趋势依然存在。原有的基本面上，国内大豆主产区持续降雨或将导致作物减产，中美贸易关系恶化的威胁仍然存在。而目前猪价快速上升又成为豆粕价格坚挺的因素，多因素叠加产生的共振或将支撑豆粕价格。

    （仅供参考，不作为入市依据）