今年4月以来，猪肉价格快速上涨。短短两个多月时间，猪肉现货价格从12元/公斤涨至超过20元/公斤，涨幅超过60%；同一时期，猪肉期货主力连续品种价格也从13400元/吨上涨至22755元/吨的高位，区间最大累计涨幅超过40%。养殖企业业绩随之向好，牧原股份(002714)6月份商品猪销售均价16.53元/公斤，环比涨幅超过11%。7月4日，猪肉概念股批量涨停。

对于这一轮涨价，有猪周期本身的作用，比如之前一年时间的低迷期导致一些产能退出（能繁母猪数量持续下降）；也有成本上升的影响，比如饲料用的豆粕、玉米在之前就已积累了较大的涨幅。除了产业本身，一些非理性因素也在推波助澜，国家发改委公众号7月4日下午发布的消息就指出，重要原因是市场存在压栏惜售和二次育肥等现象，部分媒体特别是自媒体捏造散布涨价信息、渲染涨价氛围，短期内加剧了市场惜售情绪。7月5日，发改委又公告称，正研究启动投放中央猪肉储备，并指导地方适时联动投放储备，形成调控合力，防范生猪价格过快上涨。

值得注意的是，尽管猪肉价格短期上涨幅度很大，但目前的价格水平才刚刚跨过企业成本线，远未达到泡沫化的程度。除了维持产业本身的良性发展，发改委对猪肉价格“过快上涨”的警惕，与当下宏观经济的需求密切相关。众所周知，在我国的CPI构成当中，猪肉占据了较大的权重（30%左右），猪肉价格上涨过快，将给CPI带来巨大的上行压力。国家统计局数据显示，4月和5月猪肉价格同比均大幅下降，很大程度上对冲了汽柴油、鲜果等其他商品涨价的影响，使得CPI能够维持在一个较低的水平（5月CPI同比上涨2.1%）。所以，在猪肉价格同比降幅大幅收窄甚至转为上涨之后，整体物价可能会加速上行。

经历疫情的冲击后，“经济要稳住”成为下半年最重要的任务。在供给冲击、需求收缩、预期转弱这三重压力当中，自上海6月全面复工复产以来，供给方面的约束已明显减轻。需求方面，居民新增贷款连续同比负增长，今年前5个月累计减少2.4万亿元。与此同时，居民新增存款连续3个月同比大幅增长50%（即2.6万亿元）。这表明需求收缩的压力仍大，这时更需要低房贷利率、基建投资等调控手段起到刺激内需的作用。也只有刺激政策见效才能根本上改善预期，居民改善了预期才能减少储蓄多消费。

稳经济的一揽子政策需要有稳定的物价环境，物价快速上涨必然会影响政策的连续性，也会带来边际紧缩的预期，不利于经济持续恢复。在全球普遍面临通胀问题的大背景下，猪肉价格在中国CPI篮子中的特殊性，意味着政策层面不会允许其短期快速上行，对大型生猪养殖企业来说，保持正常出栏节奏，不盲目压栏，不哄抬价格，不串通涨价，既是为了维持行业健康发展，也是当下关键时期企业社会责任的体现。