豆粕：阿根廷天气主导行情，基差高位盘面存支撑

【现货市场】

昨日油厂豆粕报价整体上涨10-40元/吨，其中沿海市场油厂主流报价4580-4660元/吨，广东4660元/吨涨30元/吨，江苏4580元/吨涨10元/吨，山东4590元/吨涨30元/吨，天津4620元/吨涨20元/吨。全国主要油厂豆粕成交26.53万吨，较上一交易日增加25.87万吨，其中现货成交24.23万吨，远月基差成交2.3万吨。开机方面，全国开机率上升至36.98%。

【基本面消息】

咨询机构Safras周五称，截至周五，巴西2022/23年度大豆收割完成4.4%，较前一周提高1.7%，但落后于去年同期的11.3%以及五年同期平均水平6.2%。

咨询公司Patria Agronegocios周五表示，巴西2022/23年度大豆收割完成5.15%，落后于上一年度同期的11.41%及历史同期平均水平7.68%。

咨询机构Safras在1月20日发布的报告显示，本年度巴西大豆产量有望达到创纪录的1.53亿吨，出口量和压榨量也将创下历史新高。该机构预计2023年巴西大豆出口量为9300万吨，和11月份预测值持平，比2022年的7890万吨提高18%。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）的周报称，截至2023年1月25日的一周，阿根廷2022/23年度大豆种植进度达到98.8%，高于一周前的95.5%，上一年度同期为99.2%，五年均值为99.8%。　　

【行情展望】

阿根廷降雨仍不乐观，但巴西大豆丰产压力临近，国际大豆供应将增加，供应持续恢复。国内豆粕基差偏高，豆粕价格仍存一定的支撑。但长期而言，若阿根廷天气影响有限，在国内需求不佳的前提下，豆粕可寻找时机抛空参与。

生猪：供强需弱，生猪继续探底

【现货情况】

昨日现货价格继续下跌，全国均价13.85元/公斤，较昨日下跌0.5元/公斤，其中河南均价为14.05元/公斤，较昨日下跌0.45元/公斤；辽宁均价为13.6元/公斤，较昨日下跌0.4元/公斤；广东均价为14.7元/公斤，较昨日下跌0.7元/公斤。

【市场数据】

据国家发展改革委监测，1月16日~20日当周，全国平均猪粮比价为5.48∶1，连续三周处于5：1~6：1之间，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌二级预警区间。

牧原股份披露业绩预告。公司预计2022年盈利120亿元-140亿元，比上年同期增长73.82%-102.79%。2022年公司生猪销量较上年有较大幅度增长（销售生猪6，120.1万头，同比增长52%）；同时，全年生猪销售均价同比有所上涨。

【行情展望】

节后进入传统需求淡季，供强需弱，猪价回落。供应方面，当前大肥仍有部分压栏，而随着养殖企业陆续复工，散户出栏，市场供应宽松。需求方面，白条亏损，走货困难，市场供需承压，短期利空因素持续存在，猪价偏弱运行。近期非瘟疫情有所发酵，但据市场反馈并不严重，对行情影响有限。

阶段性需要关注收储影响，以及二育和冻品入场情况，或提振生猪价格。但整体来看，供强需弱的现实下，2、3月猪价难言乐观，期货盘整为主，当前市场并不明朗，建议观望。

玉米：预期向好，继续紧盯售粮进度

【现货价格】

1月30日，东北三省及内蒙主流报价2680-2810元/吨，较昨日基本持平；华北黄淮主流报价2780-2840元/吨，较昨日基本持平。港口价格方面，鲅鱼圈（容680-730/14.5-15%水）平舱价2890-2910元/吨，较昨日上涨10元/吨；锦州港(600190)（15%水/容重680-720）平舱价2890-2910元/吨，较昨日上涨10元/吨；蛇口港散粮玉米成交价3050元/吨，较昨日持平。一等新玉米装箱进港2860-2880元/吨，二等新玉米平仓2890-2910元/吨，均较节前上调10元/吨。

【基本面消息】

根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2023年第4周，截止1月25日加工企业玉米库存总量410.7万吨，较上周增加7.71%。

据Mysteel农产品(000061)统计，2023年4周（1月19日-1月25日），全国147家主要玉米深加工企业共消费玉米93.58万吨，较前一周减少14.04万吨。

【行情展望】

当前市场购销逐渐恢复，目前售粮进度较往年同期偏慢，开年后存在一定售粮压力。然而渠道及终端库存偏低，存在补库压力，上游惜售情绪较浓，玉米下方空间有限，预计较难出现集中出售，压制价格。且近期市场传闻中储粮在吉林收储，对市场情绪有较好提振。

玉米后期关注点仍在售粮情况及中下游收购热度。目前供需博弈，阶段性或不存在大幅波动空间，但中长期在供需缺口，及深加工需求预期好转的影响下，玉米仍可逢低布局中长线多单。

白糖：维持宽幅震荡格局，多单轻仓持有

【行情分析】

受国际原油上涨及巴西上调汽油价格带动，及在印度对进一步增加出口配额悬而未决，导致贸易流供应维持紧缩支撑糖价。原糖价格保持偏强走势，巴西方面，巴西国家石油公司自1月25日起将炼油厂汽油价格平均上调7.5%，从3.08雷亚尔/升上调至3.31雷亚尔/升。能源市场支撑糖价。印度方面，马哈拉施特拉邦糖业专员表示在10月1日开始的2022/23市场年度，马哈拉施特拉邦糖产量预计为1280万吨，低于此前预测的1380万吨。该邦糖产量占印度糖产量三分之一。另外，印度称在评估国内产量和内部需求后，政府下个月将对增加糖出口配额作出决定，市场对此政策仍有一定想象空间。国内方面，假日期间，广西南华三次上调现货报价，累计上调110-120元/吨，报5740-5780元/吨。其他集团报价也同步上调，并且价格许久没有变动的广糖集团也二次上调报价。市场看好节后现货市场的补库需求。【基本面消息】

国际方面：

1月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为44万吨，较去年同期增加了44万吨，是因去年此时压榨工作实际上已经停止；甘蔗ATR为131.06kg/吨；制糖比为35.34%；产乙醇2.08亿升，较去年同期的1.45亿升增加了0.63亿升，同比增幅达43.31%；产糖量为1.9万吨。

截至1月24日当周，ICE原糖期货+期权总持仓为1065027手，较前一周增加22688手。投机多头持仓269921手，较前一周减少5915手；投机空头持仓110795手，较前一周增加245手；投机净多持仓为159126手，较前一周减少6160手。

国内方面：

海关总署公布数据显示，2022年12月我国进口食糖52万吨，同比增加12.46万吨，增幅31.52%。2022年全年累计进口食糖527.50万吨，同比减少39.02万吨，降幅6.89%，仍处于历年高位水平。

【操作建议】多单持有

【评级】中性

棉花：下游暂未完全复工，关注后期实际情况

【行情分析】

美棉出口销售表现强劲，一度创出四个月以来最高水平，且未来出口寄望于主要消费国中国需求增加，ICE棉花受到提振USDA出口销售报告显示，1月12日止当周，美国棉花出口销售为23.63万包，创四个月以来最高水平。其中，2022/2023年度陆地棉出口净销售20.94万包，2023/2024度陆地棉出口净销售2.69万包。当周，美国陆地棉出口装船18.31万包，较之前一周增加22%，较前四周均值增长48%。国内方面，市场预期消费市场复苏向好，对国内棉价起到提振作用，另外港口棉花库存回升，贸易商看涨情绪发酵，预计节后市场情绪仍保持向好情绪，观察节后实际补库情况。目前下游暂时未复工，预计完全复工需要等到正月十五之后。

【基本面消息】

国际方面：

USDA：截至2023年1月26日当周，美陆地棉累计检验量302.29万吨，同比降15.5%，占年陆地棉产量预估值的97.70%（2022/23年度陆地棉产量预估值为309.4 万吨）；皮马棉合计检验量9.14 万吨，同比增31.6%，占年皮马棉产量预估值的 88.6%（2022/23年度陆地棉产量预估值为10.32 万吨）。 周度可交割比例在72.0%，环比上周降2.4个百分点，季度可交割比例在82.4%，环比上周降0.1个百分点，同比低1.1个百分点，周度检验上市量环比大降，美棉上市进入尾声。

USDA：截至1月19日当周，2022/23美陆地棉周度签约4.85万吨，周增2%，其中中国签约1.34万吨，土耳其签约1.25万吨；2023/24周签约0.14万吨；2022/23美陆地棉出口装运3.99万吨，周降4%，较前四周平均水平增24%，其中中国1.29万吨，巴基斯坦0.92万吨。

国内方面：

1月30日，全国3128皮棉到厂均价15782元/吨，上涨154元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23539元/吨，上涨124元/吨；纺纱利润为1178.8元/吨，减少45.4元/吨，棉花期货价格高开低走，市场观望氛围浓郁，纺企排单紧凑，刚需补库，纺企纺纱即期利润为正。

【操作建议】观望

【评级】中性

鸡蛋：节后进入清库阶段，价格大涨难度较大

【现货市场】

今日全国鸡蛋价格多数上涨，全国主产区鸡蛋均价为4.50元/斤，较昨日涨0.12元/斤。鸡蛋货源供应一般，余货不多，整体走货略有加快。

【供应方面】

多数养殖单位顺势出货，但部分低价区略显惜售，局部仍有少量库存待消化。

【需求方面】

目前仍处于节后集中补货阶段，市场整体消化良好，走货正常。库存方面，春节期间库存有所积压，但整体来看库存压力不大。预计节后短期内蛋价下跌空间有限，但是上涨难度也较大。

【价格展望】

鸡蛋余货不多，货源供应一般，但随着后期补货逐渐结束，需求将由强转弱，随着贸易商补货陆续结束，后期蛋价仍有下滑风险。

油脂：餐饮业有所恢复，多单持有

【现货市场】

现货方面，油脂现货随盘上涨，大部分基差报价上涨，导致现货强于期货运行。 江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格9810元/吨，较上日上涨190元。广东24度棕榈油均价7962元/吨，上涨124元。

【基本面消息】

马来西亚国家通讯社（Bernama）报道称，该国南部柔佛州农民担心洪水可能影响当地棕榈油产量，上周暴雨导致数个州数千人流离失所。

马来西亚棕榈油局（MPOB）网站上周四公布，马来西亚将2月毛棕榈油出口税维持在8%，上调参考价。2月参考价为每吨3893.25马币，1月为每吨3889.52马币。

印尼能源和矿业部长Arifin Tasrif周一对媒体称，预计该国2023年生物柴油消费量料为1300万千升，高于2022年的1045万千升。印尼是全球最大的棕榈油生产国，其计划自2月开始执行B35生物柴油计划。

测数据显示，截止到2023年第4周末，国内棕榈油库存总量为90.2万吨，较上周的87.3万吨增加2.9万吨；合同量为4.0万吨，较上周的4.0万吨持平。其中24度及以下库存量为87.0万吨，较上周的84.0万吨增加3.0万吨；高度库存量为3.2万吨，较上周的3.2万吨持平。

【行情展望】

春节餐饮业有所恢复，春节之后终端补货，工厂虽然陆续开机，但是工厂库存有望减少，现货基差报价受到支撑，建议多单持有，棕榈油2305合约关注7800元一带的支撑，豆油2305关注8700元一带的支撑。

花生：花生价格偏强运行，偏多参与为主

昨日国内花生行情偏强运行，产区上货量有限，贸易商补库需求增加，各产区报价均有上涨，部分产区仍处于休市状态，暂无成交报价。目前河南白沙通货米报价5.35-5.55元/斤，大花生报价5.4-5.5元/斤左右，东北花育23报价5.3-5.4元/斤，山东大花生报价5.4-5.6元/斤。进口米方面，苏丹精米报价10500元/吨左右。油料方面，费县中粮今日收购，报价9950元/吨。

国内压榨一级普通花生油主流报价在17000元/吨，受原料上涨影响，部分油厂挺价意愿明显实际成交可议价；小榨浓香型花生油市场报价不一，主流报价为19500元/吨，观望心理明显。花生粕方面，豆粕因供应宽松格局，叠加油厂保持高位开机水平，工厂累库加速，现货价格承压运行。花生粕报价暂无变动企业维持前期报价，报价4900-5000元/吨。

【行情展望】

目前产区节日氛围浓厚，基层上货较为有限。中间商补库意愿的增加使得产区价格表现坚挺，花生价格大概率延续高位水平。花生期货2304关注在10500元一带的支撑。

红枣：市场存在补库需求，偏多参与为主

【现货市场】

新疆产区灰枣剩余不多，质量参差不齐，好货价格坚挺，近期到疆采购客商增多，枣农挺价情绪偏强，买卖双方难以达成统一意见，成交以质论价。产区原料价格参考阿克苏4.00-5.50元/公斤，阿拉尔4.50-6.00/公斤，喀什团场参考4.80-6.30元/公斤。

河北崔尔庄市场正常营业，市场出摊枣商明显增多，一级灰枣价格参考8.50-9.50元/公斤，低价在8.00元/公斤，二级价格参考7.50-8.00元/公斤，三级价格参考6.50-7.50元/公斤，年后物流加工厂逐渐恢复，当前补货量有限，持货商积极出货，广东市场到货充裕，随着市场的恢复，看货采购客商增多，购销氛围一般，同等级低端货出货较快。

【行情展望】

春节过后各级市场存在一定补货需求，主销区市场货源相对充裕，关注正月十五前后补货力度。关注红枣期货2305在10500元一带的支撑。

苹果：产区整体交易陆续开始，苹果价格平稳运行为主

【现货市场】

产区整体交易陆续开始，客商多数包装自存货补充市场，果农货交易多集中在性价比相对高的少数产区，诸如甘肃庆阳、陕西旬邑、山东蒙阴等，成交以质论价，果农随行出售。山东产区：栖霞产区库存富士交易陆续恢复，冷库中部分客商开始进行补货，实际成交看货定价，主流行情较年前变化不大。当前库存果农纸袋富士80#以上一二级价格在3.50-4.00元/斤左右。

【行情展望】

西北包装及走货量增加，节后发货情况好于山东产区，部分客商开始抄货，对苹果价格形成支撑，预计短期内苹果价格稳定运行为主。苹果2305关注8600元一带的支撑。