外盘小幅上涨 谨防冲高回落

行情回顾：昨日沪铜受到外盘大涨影响，大幅高开，随后公布的8月铜进口数据使得涨幅进一步加大，午后市场缺乏实质性的消息，沪铜走势平稳，交投较活跃的1212合约最终收于58110点，上涨了1640点，涨幅为2.90%，伦敦LME期铜收于8069.25点，上涨了87.25点，涨幅为1.09%，纽约COMEX期铜收于3.69，上涨了1.19%。库存方面，上海期货交易所铜库存27604吨，较前一交易日增加了450吨，LME铜库存21450吨，较前一交易日减少了1300吨，纽约COMEX期铜库存49910吨，较前一交易日减少了1.34%。

市场动态：国内方面：首先，今年前8个月，铁路固定资产投资为2714.98亿元，比上年同期减少862.25亿元，同比下降24.1%，经过3次调整，铁道部2012年的基建投资规模确定为4960亿。这比年初确定的4060亿多了将近1000亿；其次，国家发改委近日密集批复规划和建设项目，总投资规模逾1万亿元，市场人士称，此举是刺激经济回暖的稳增长措施之一。而国家发改委学术委员会秘书长张燕生对记者表示，这是正常的规划批复，但被过度炒作；最后，高盛/高华中国宏观经济学家宋宇发布研究报告，对近期公布的中国8月份经济数据进行点评称，8月份实体经济和进出口增长疲软，预计固定资产投资等相关政策将进一步放松。国际方面：首先，德国宪法法院将对ESM的合法裁定，不过从目前市场氛围看，多数投资者都认为顺利通过的可能性更大，今日欧洲时段内德国政府也表示虽然有来自于议会的阻力，但对ESM获批抱有信心，德国财政部也强调相信最高法院会批准ESM；其次，美国7月消费者信贷为32.8亿美元，大幅低于市场预期91.0亿美元；最后，法国财长表示，希腊退出欧元区是不可接受的，也是不合理的，意大利经济部长表示，尽管经济前景恶化，但政府没有对预算做出更多调整的计划。

操作建议：隔夜外盘期铜涨幅有限，市场投资者受到德国宪法法院裁决预期影响，避险情绪上升，另一方面，对QE3的预期也回归理性；国内方面，发改委出来辟谣万亿投资属于正常的批复，市场有过度炒作之嫌。技术上1211合约依旧在均线之上，短期依旧是多头行情。基于以上因此，今日沪铜冲高回落的概率较大，稳健的投资者可以逢高止盈，等待市场相关结果，激进的投资者可以根据市场内的消息做盘中的差价交易。由于美联储的QE政策并不能板上钉钉，所以对沪铜的判断还是偏谨慎的。

  风险提示：入市风险，投资须谨慎。以上为个人观点，仅供参考，以此为据入市交易，风险自负。

     大通期货     韩冬柏