美国政策利好 沪铜继续观望

行情回顾：昨日沪铜受到11月中国贷款数据偏弱，沪铜高开后小幅下挫，不过全天波幅较小，呈现窄幅震荡走势，交投较活跃的1303合约最终收于57900点，上涨了50点，涨幅为0.09%，隔夜LME期铜收于8088美元，下跌了46美元，涨幅为1.19%，纽约COMEX期铜收于3.69，下跌为0.53%。库存方面，上海期货交易所期铜库存56318吨，较前一交易日减少了49吨，伦敦LME期铜库存261725，较前一交易日增加了2675吨，纽约COMEX期铜库存65213吨，与前一交易日持平。

市场动态：国内方面：首先，11日，财政部公布了11月份财政收支数据。11月份，全国财政收入7871亿元，同比增长21.9%，延续了从9月份开始的回升趋势，增速为年度最高；其次，汇丰银行一份分析报告预测，随着今年四季度中国经济反弹，明年中国经济增速将恢复到8.6%，高于市场一致预期的8.1%；最后，截止11月30日，外管局向11家合格境外机构投资者（QFII）批出投资额度，共计24.75亿美元；国际方面：首先，美国公布的经济数据好于预期，美国10月贸易逆差为422.4亿美元，好于预期的428亿美元，随后公布的批发库存月率为0.6%，也好于预期的0.4%，高盛在数据之后，三小时内连续两次上调美国第四季度的GDP增长预期，某种程度上反应了数据对市场情绪的提振；其次，周四即将公布的美联储利率决议。由于扭曲操作即将到期，美联储可能采取的行动引起市场猜测。目前比较主要的预期是美联储可能在目前QE3每月购买450亿美元MBS的基础上，每月另外购买250亿美元的债券。这个措施被某些人称为QE4。不过对于美联储的行动依然存在疑虑，之前扭曲操作在影响市场利率的同时，并未增大美联储的资产规模，也并没有注入新的流动性，但是若直接购买债券，美联储的资产规模将进一步扩大，性质与扭曲操作有很大的不同，美联储面临的压力将远大于扭曲操作；最后，欧元集团会议官员：希腊援助问题不存在无法解决的问题，德国报纸：德国与法国在银行联盟上达成妥协。

操作建议：隔夜市场主要是对美国财政达成协议的良好预期，再加之有些投资者理解周四美联储会出台所谓的QE4，使得风险偏好情绪提升，不过美联储继续实施扭转操作的概率较大，出台资产购买计划的概率极低，因此，存在买消息卖事实的趋势。欧洲方面，希腊成功进行了逆回购，再加之法德在欧洲银行联盟上达成妥协，短期欧元存在上行的动力，利好金属期货，国内方面昨日公布的经济数据良好，经济回升得到进一步确认；技术上1303合约继续上行趋势较大；综上所述，短期沪铜继续上涨的概率较高，稳健的投资者依旧选择看多不做多，观望为主，激进的投资者可以根据相关市场消息做偏空的差价交易。

  风险提示：入市风险，投资须谨慎。以上为个人观点，仅供参考，以此为据入市交易，风险自负。

    大通期货    韩冬柏