内外多空交织 继续保持谨慎

行情回顾：周五沪铜受到市场对中国经济工作会议预期影响，沪铜全天维持弱势上行格局，交投较活跃的1303合约最终收于57840点，上涨了180点，涨幅为0.31%，隔夜LME期铜收于8073美元，上涨了28.50美元，涨幅为0.35%，纽约 COMEX期铜收于3.68，上涨了0.63%。库存方面，上海期货交易所期铜库存54343吨，较前一交易日减少了3426吨，伦敦LME期铜库存272800，较前一交易日增加了2925吨，纽约COMEX期铜库存66563吨，较前一交易日增加了0.70%。

市场动态：国内方面：首先，中央经济工作会议部署明年经济工作六大任务：做好明年经济工作，必须坚持把人民利益放在第一位，进一步做好保障和改善民生工作，使发展成果更多、更公平惠及全体人民；必须全面深化改革，坚决破除一切妨碍科学发展的思想观念和体制机制障碍；必须实施更加积极主动的开放战略，创建新的竞争优势，全面提升开放型经济水平；其次，央行日前公布的数据显示，截至2012年11月末，我国金融机构外汇占款达257187.6亿元，较10月末减少736亿元，一般而言，外汇占款减少，会导致市场的流动性趋于紧张，增加降准的预期，但由于年底财政支出的扩大以及美国QE4的推出，业内对是否降准还存在一定的分歧；最后，国家能源局发布最新数据显示，11月份全社会用电量同比增长7.6%，已连续两个月回升，并创出自今年3月份以来的新高，专家表示，用电量增速连续回升进一步证实了我国经济企稳回升的态势。另外，第三产业用电量强劲增长也显示出我国产业结构调整的成效。预计，12月份我国用电量增速将保持温和增长势头；国际方面：首先，日前闭幕的欧盟峰会和欧盟财长会议为解决欧债危机带来了些许希望，与会各国正式批准向希腊发放救助贷款，并且就建立欧洲银行业单一监管机制时间表达成共识，但一些关键决定还是被推迟到明年；其次，惠誉确认意大利A-信用评级，前景展望为负面，标普将克罗地亚评级由BBB-下调至BB+；最后，西班牙银行14日公布的数据显示，截至今年第三季度末，西班牙公共债务环比升1.55%，至8171.64亿欧元，创历史新高，占国内生产总值的77.4%。

操作建议：周末市场的焦点在中国的中央经济工作会议，会议的结果在市场预期之内，在坚持地产调控政策的基调下，并没有强调房产税的推出时间表，相应的基调对期铜市场中性；外盘方面，日本自民党安倍晋三在选举中获胜，由于其放松货币刺激经济的政策倾向，使得日元贬值，美元相对升值，短期对期铜市场利空；欧洲方面，虽然欧盟峰会取得了一定的进展，不过总体看来，欧洲的债务问题和银行问题依旧任重道远，不过由于希腊债务的初步解决，短期欧洲的消息会显得中性；美国方面，美国的财政悬崖愈来愈近，随时都有获得解决的可能，市场投资者对此还是比较乐观的，短期对期铜走势影响偏多；技术上，沪铜1303合约依旧缺乏明显的趋势性；综上所述，短期沪铜缺乏明显性的投资机会，稳健的投资者可以选择观望，激进的投资者可以根据相关市场消息做偏空的差价交易。

  风险提示：入市风险，投资须谨慎。以上为个人观点，仅供参考，以此为据入市交易，风险自负。

    大通期货    韩冬柏