国际大豆市场：CBOT大豆期货周四收盘上涨，由豆油急升3%带动，受助于最新一周美国豆油出口销售多于预期，和马来西亚棕榈油走强带来的提振。美国最新一周的大豆出口销售137.6万吨，高于市场预估区间65-85万吨，豆粕合约近月收升，因12月合约下周首个交割通知日前的套利交易。另外由于雨雪天气放缓美国作物收割，且阿根廷将出现“大范围”降水过程，推迟了玉米和大豆的播种。    
 国内现货市场：国产大豆现货市场价格稳定。近日受降雪影响，导致东北大豆产区道路封闭，市场购销停滞，哈尔滨主要油厂报价4160元/吨，较前期下跌40元/吨。近期油厂将前期拍卖的临储豆运回厂里，开机加工国储豆为主，绥化市张维屯地区大豆收购价格稳定，当地粮点收购过4.5筛的清粮价格在4520-4540元/吨左右，价格近期维持稳定，受降雪影响，当地粮点全部停收，由于当地大豆收购价格偏高，粮商预计大部分大豆仍将以销往销区为主，进入国储的可能不大。随着临储收购的临近，市场看涨预期增加，不过收购细节尚未确定，收储企业资金能否及时到位，以及具体扣水扣杂的标准仍是影响市场的主因素，预计国储正式收购前，大豆价格仍以强势稳定为主。
 宏观及经济动态：中国11月汇丰制造业PMI初值降至50.4，低于上月的50.9，但仍为今年4月来的次高，表明经济活动在第三季度之后仍保持稳固，但进入11月增长势头有所放缓。关注近日市场对中国三中全会会议政策的解读以及美联储或缩减刺激的相关举措，料商品市场短期内维持品种分化格局。 
 操作建议：大豆A1405合约，长期来看，供应过剩仍是不争事实。关注短期空单阻力位4480点附近，上破此点及时离场。豆粕1405合约，因预期下旬南美大豆到港量逐渐增加，供应压力下，豆粕价格下方空间将逐渐打开。短线空单止损位3260点附近，以此找好损益平衡点。Y1405合约，全球大豆丰产以及中国进口大豆将大量到港的供应压力或将压制豆油实质性上涨，但也不应过份看空后市，从中期来看，随着元旦、春节的临近，低迷了一整年的油脂需求或在春节前期或有所改善，且昨天公布的11月中上旬中国进口马棕数据环比下降，提振国内油脂期价由“抑”转“扬”，对豆油市场有一定的提振，后期反弹空间依旧存在。近期关注7240点附近的回调支撑力度，保持逢回调低点企稳后分批介入的思路谨慎操作。

 风险提示：入市风险，投资须谨慎。以上为个人观点，仅供参考，以此为据入市交易，风险自负。

 大通期货        分析师           劉静