国际大豆市场：CBOT大豆期货周一收盘触及两个月高位，豆油期货收低，受累于豆粕/豆油套利交易。交易商称，受助于对美国大豆的出口需求，以及在12月期货交割前豆粕现货供应吃紧。
 国内现货市场：国产大豆现货市场价格稳定。哈尔滨九三收购报价4600元/吨，较上周相比上涨60元/吨，目前油厂收购量尚可，正常开机生产。五常地区市场当地4.0清粮收购价格4560元/吨左右，大雪封路导致产区购销停滞，预计短期价格平稳运行。中储粮直属企业及直接管理的租赁库点，于25日在东北地区全面启动临储玉米和大豆收购。虽然东北大豆临储收购全面启动，政策支撑作用已然形成。但是受资金尚未全部到位以及恶劣天气影响，本周临储收购量或有限，短期政策面利好对于价格的提振作用有限。
 宏观及经济动态：中国11月汇丰制造业PMI初值降至50.4，低于上月的50.9，但仍为今年4月来的次高，表明经济活动在第三季度之后仍保持稳固，但进入11月增长势头有所放缓。关注近日市场对中国三中全会会议政策的解读以及美联储或缩减刺激的相关举措，料商品市场短期内维持品种分化格局。 
 操作建议：大豆A1405合约，长期来看，供应过剩仍是不争事实。关注短期空单阻力位4460点附近，上破此点及时离场。豆粕1405合约，因预期下旬南美大豆到港量逐渐增加，国内供应压力增加预期强烈，价格难以受振。昨日由于美豆出口需求强劲对全球市场大豆价格形成支撑，豆粕价格出现反弹，但料持续时间及幅度均有限。短线空单阻力位3300点附近，以此找好损益平衡点。Y1405合约，由于全球大豆丰产以及中国进口大豆将大量到港的供应压力导致油厂开机增加或将压制豆油实质性上涨，但也不应过份看空后市，从中期来看，随着元旦、春节的临近，低迷了一整年的油脂需求或在春节前期或有所改善且马来西亚以及印尼年度棕油库存下滑以及毛棕油出口关税增长将皆对豆油产生一定程度的提振，近期关注7290点附近的支撑力度，若前期高点不过注意及时分批止盈。

 风险提示：入市风险，投资须谨慎。以上为个人观点，仅供参考，以此为据入市交易，风险自负。

 大通期货        分析师           劉静