国际大豆市场：CBOT大豆期货市场周四在2014年的首个交易日中跌至逾6周低点，因持续的降雨令南美作物产出前景改善。技术性卖盘也给市场带来压力，商品基金开始扎平做多玉米/做空大豆期货的套利仓位。 豆粕期货亦收跌，因市场担心需求放缓，因玉米干酒糟（DDGs）价格大幅下滑。
  国内现货市场：国产大豆现货市场价格稳定。春节前购销两淡局面凸显。市场关注焦点转向1月份USDA报告，不排除此次报告再次上调南美大豆产量的可能，不过对于美豆库存可能继续调低。大豆食用消费量下降将更趋明显，南北方汽运成本较前期上涨，利润空间进一步缩窄。销区更是要面临产区价格上涨带来的成本压力，短期内产区现货将再次呈现上下两难格局，在国家临储收购阶段，政策面支撑作用下价格下跌可能性不大，市场行情始终不见起色，价格上行乏力，而近期由于直补政策影响，预计后市豆价暂难有上涨契机。
  宏观及经济动态：中国12月汇丰制造业PMI值为51.0，比上月回落0.4个百分点。美国联邦储备理事会(FED/美联储，退出政策预示经济向好，而美国经济复苏有利于中国出口。从目前看退出QE显示美国对经济前景有更大信心，料商品市场短期内维持品种分化格局。  
  操作建议：大豆A1405合约，受直补政策或将出台的影响，市场担忧国储不再收购托市会令国产豆价格承压，市场偏空预期仍存。关注短期空单阻力位4460点附近，维持高空低减思路。豆粕1405合约，油厂豆粕库存较上周增加，且港口大豆库存也略有增长，人感染禽流感病例逐渐增加，影响禽类养殖对豆粕的需求量，另外生猪出栏量增多，后期对豆粕需求也将减弱，因此后期豆粕大趋势仍跌，不过在1月20日前后，是春节补货最后期限，那么豆粕价格将以缓跌为主，短线多单支撑位3350点附近，以此找好损益平衡点。Y1405合约，随着国内油脂节前备货需求逐步趋弱，基本面上豆油也缺乏实质性的利多消息配合，目前油脂供需上仍处宽松状态，空头资金对豆油的“偏好”料将不减，国内“粕强油弱”格局也将继续上演，后期豆油市场走势料延续震荡行情，趋势单关注6900点附近的支撑力度，设好止损待回落企稳轻仓做多操作。

  风险提示：入市风险，投资须谨慎。以上为个人观点，仅供参考，以此为据入市交易，风险自负。

  大通期货        分析师           劉静