国际大豆市场：CBOT大豆期货市场周二多数收低，远月合约领跌，因预期南美大豆丰收，以及全球库存持续增加。市场预期，美国农业部(USDA)周五将上调对2013/14年度全球大豆结转库存的预估。近月豆油合约跌至三年半新低，受累于豆粕/豆油套利交易，棕榈油价格亦下跌，以及全球植物油供应不断上升。
  国内现货市场：国产大豆现货市场价格稳定。春节前购销两淡局面凸显，供需基本面疲弱格局依旧。12/13年度国内市场跟随美盘经历了大涨大落的行情，贸易商备货心态更趋谨慎，多根据自己的实际出货能力进行合理采购，压货待涨的心理不再。而且今年国产大豆食用消费量下降，南方市场遇暖冬，蔬果价格低于往年，食用豆消费空间被挤占，终端消费量下降，导致东北产区大豆外销艰难。而近期由于直补政策影响，预计后市豆价暂难有大幅上涨空间。
  宏观及经济动态：中国12月汇丰制造业和服务业PMI都显示经济活动扩张放慢。关注本周五即将公布的美国非农就业报告及贸易数据和农产品月度供需报告，以判定经济复苏力道以及美联储将以怎样的步伐缩减购债计划。从目前看退出QE显示美国对经济前景有更大信心，料商品市场短期内维持震荡格局。 
  操作建议：大豆A1405合约，受直补政策或将出台的影响，市场偏空预期仍存。因持续的降雨令南美作物产出前景改善，市场关注焦点转向1月份USDA报告，不排除此次报告再次上调南美大豆产量的可能，不过国储收购价格坚挺，支撑连豆短期走高。关注短期多单止损位4520点附近，日内短线操作为主。豆粕1405合约，油厂豆粕库存施压，且港口大豆库存也略有增长，禽流感使得市场担忧再出现大规模禽类捕杀，削弱豆粕需求量，另外生猪出栏量增多，后期对豆粕需求也将减弱，不过在1月20日前后，是春节补货最后期限，且警惕待禽流感疫情及南美产量炒作结束之后而出现触底迹象，那么豆粕价格将以缓跌为主，短线空单阻力位3320点附近，以此找好损益平衡点。Y1405合约，因去年12月因故推迟的船期会在1月陆续到港，预计春节前国内豆油市场料难现趋势性上涨行情，现货价格料随盘面涨跌而窄幅调整为主，期间继续偏弱的可能性大。目前油脂供需上仍处宽松状态，空头资金对豆油的“偏好”料将不减，暂且关注6700点附近的压制力度，不宜盲目追空，建议采取日内高空低减的操作思路。  

   风险提示：入市风险，投资须谨慎。以上为个人观点，仅供参考，以此为据入市交易，风险自负。

   大通期货        分析师           劉静