国际大豆市场：CBOT大豆期货周一收跌，因美国农业部维持其美国2013/14年大豆结转库存预估不变，市场原本预期USDA将下调预估。短期美豆利多因素还是集中在出口需求方面。目前已经步入南美大豆生长关键期，且每年2-3月是南美天气炒作阶段，未来几周南美大豆将进入市场，届时美豆需求料将走弱，短期不排除炒作南美题材的可能。
  国内现货市场：国产大豆现货市场价格稳定。国内产销区大豆市场完全处于有价无市状态整个市场笼罩在节日气氛中，因为2013年临储收购持续到4月30日，所以临储收购阶段政策面的支撑作用仍在，价格下行可能性不大。不过年后整个2月份仍然是消费的淡季，需求料难恢复，价格也难以上行。预计后市豆价暂难有大幅上涨空间。
  宏观及经济动态：中国1月汇丰服务业PMI降至50.7，为近两年最低。这一数据显示了经济活动扩张放慢，短期经济下滑可能超预期。美联储缩减购债步伐可能较预期更缓慢，料商品市场短期内维持震荡格局。
  操作建议：大豆A1405合约，美国农业部月度报告出乎意料的呈现中性偏空指引。其中美国大豆结转库存不变，巴西产量预估略微上调。由于国内仍处节后交易恢复期，随着节后消费的相对转淡，需求方面对价格的影响仍将会相对明显，后市延续震荡可能性较大，关注短期多单止损位4690点附近，操作上不宜追涨。豆粕1405合约，在南美丰产前期预期强烈，导致远期的供应压力重重，致使豆粕在内的全球豆类产品价格承压。国内在禽流感不断蔓延的情况下，且养殖户的利润不佳使补栏意愿和动力不强，均压制豆粕价格的上扬。因假期刚结束，大部分油厂未开机，导致短期内豆粕现货供应偏紧，但需求方面十分清淡，关注短期多单止损位3380点附近，以此找好损益平衡点。 Y1405合约，由于年前油厂多数停机，豆油库存偏高压力或暂时得以缓解，但油脂整体供应压力仍然存在，短期内豆油仍延续震荡格局，暂且关注6650点附近的支撑位置，之上运行则维持低买高减的操作思路。 

   风险提示：入市风险，投资须谨慎。以上为个人观点，仅供参考，以此为据入市交易，风险自负。

   大通期货        分析师           劉静