国际大豆市场：CBOT大豆期货周三下滑。交易商表示，因有消息称中国取消购买美国大豆的订单。美国农业部称，民间出口商报告，中国取消了24.5万吨2013/14年度付运的美国大豆订单。豆油期货受累于原油价格重挫，豆粕期货因现货市场供应吃紧带来支撑。过去一个月，冰雪天气干扰了美国豆粕的交割，预计一旦物流状况恢复正常，市场将走软，因终端用户需求疲弱。作为美豆的最大买家，中国的刚性需求成为美盘居高不下的主要支撑力量。南美天气与产量数据配合炒作，推升美盘持续走高。
  国内现货市场：国产大豆现货市场价格稳定。五常地区大豆收购价格在4760-4780元/吨，目前当地大豆数量极为稀少，市场收购困难，贸易商出货意愿有限，多半持粮待价。近日，市场传言大豆直补政策或将于近期确立，并传言大豆直补报批价格为200元/亩，发改委正在开会讨论大豆直补的事情。虽然直补政策针对的是今年新季大豆，但部分贸易商仍担心对目前的豆价形成抑制，不过即便政策出台或许也只能在心理层面上产生影响，并不能真正改变供求关系。整体而言，4月中旬前，国产豆价格仍将持趋强走势。
  宏观及经济动态：中国2月汇丰制造业PMI终值48.5，创七个月新低，前值49.5。这一数据显示了经济活动扩张延续放缓，短期经济下滑可能超预期。美联储缩减购债步伐可能较预期更缓慢，预计会在秋季结束QE，料商品市场短期内维持震荡格局。   
  操作建议：大豆A1409合约，因市场判断美国农业部在3月供需报告中或许会调低美豆期末库存和南美大豆产量，对当前期价形成提振，而后市延续震荡可能性较大，关注短期多单支撑位4450点附近，操作上采取逢低买入思路，下破及时离场。豆粕1409合约，由于养殖业整体面临亏损及禽流感疫情一再压制补栏积极性，市场供应压力较大，拖累连粕下行，不过随着国内豆类，油脂市场在进口原料价格不断上涨的利多因素支撑下，豆粕市场因需求疲弱价格再次下行空间将逐渐受到抑制，料3月下旬之后有望持稳。关注短期多单3260点附近的支撑力度，回调企稳后尝试买入以此找好损益平衡点。Y1409合约，国际原油价格仍在100美元之上，生物柴油概念炒作也将继续提振包括豆油、有预计称马来西亚2月棕榈油产量可能将小幅下降，因天气干燥，且导致库存下降。这一预估对豆油市场也有一定的利多带动。关注美国农业部月度供需报告公布时间临近前盘面上的仓位调整，不排除短暂回调可能性，故建议投资者谨慎追涨，关注7000点附近的支撑力度，设好止损采取回调企稳后的低买高减的操作思路。

  风险提示：入市风险，投资须谨慎。以上为个人观点，仅供参考，以此为据入市交易，风险自负。

  大通期货        分析师           劉静