国际大豆市场：CBOT大豆期货周五大幅上涨，因投资者担心在海外买家能够大批量买到南美大豆前，美国国内紧张的供应可能被进一步耗尽。交易商指出，多头套利交易令近月合约涨幅超过新作合约。5月-11月合约价差本周扩阔约11%，涨幅达到13.8%，为2013年种植季内连升五周以来最长升势。豆粕期货跟随大豆期货升势，豆油价格走软，因投资者在豆油升至六个半月高位后锁定获利。作为美豆的最大买家，中国的刚性需求成为美盘居高不下的主要支撑力量。南美天气与产量数据配合炒作，推升美盘持续走高。
  国内现货市场：国产大豆现货市场价格稳定。近期东北地区的价格涨势虽然有所放缓，但强势格局并无变化，东北各地的余量数量进一步减少，市场收购时分困难。大部分贸易商手中库存已经十分有限，其惜售心理也在增加，导致销区到货成本不断上涨。且受需求限制，东北产区价格涨幅正在缩小。关内地区豆价基本维持平稳，东北豆价上涨对关内地区有所推动，由于关内地区天气转暖，部分农户急于售粮，加之受销区需求弱势的限制，其价格上涨压力较大。整体而言，4月中旬前，大豆现货价格仍将持趋强走势。
  宏观及经济动态：中国2月汇丰制造业PMI终值48.5，创七个月新低，前值49.5。这一数据显示了经济活动扩张延续放缓，短期经济下滑可能超预期。美联储缩减购债步伐可能较预期更缓慢，预计会在秋季结束QE，料商品市场短期内维持品种分化格局。   
  操作建议：大豆A1409合约，由于部分油厂豆粕胀库不得不停机，导致大豆压榨量同步减少。且市场判断美国农业部在3月11日供需报告中或许会调低美豆期末库存和南美大豆产量，对当前期价形成提振，而后市延续震荡可能性较大，关注短期多单止损位4430点附近，操作上采取逢低买入思路，下破及时离场。豆粕1409合约，当前由于养殖企业普遍亏损，并且已经持续一段时间，跌势明显有放缓迹象，以及国内豆类油脂市场在进口原料价格不断上涨的利多因素支撑下，增加市场对后市逐渐出现回暖的预期。关注短期多单3280点附近的支撑力度，以此找好损益平衡点。Y1409合约，尽管市场对美豆库存料进一步趋紧的担忧提振，但美豆油期价收跌，受投资者高位获利了结拖累。且在美国农业部月度供需报告公布之前，短期行情走势需关注报告指引，涨势若有所放缓，不排除回调整理的可能性，建议当前位置谨慎追涨，关注7100点附近的重要支撑，设好止损采取回调企稳后的低买高减的操作思路。

  风险提示：入市风险，投资须谨慎。以上为个人观点，仅供参考，以此为据入市交易，风险自负。

  大通期货        分析师           劉静