国际大豆市场：CBOT大豆期货周一大幅回调。交易商称，因美国农业部(USDA)对美国大豆库存预估高于预期。市场传闻中国可能取消数船巴西大豆订单，因压榨利润不佳，大豆因此也面临进一步的卖压。豆粕期货受现货市场疲弱以及加工商利润率下滑拖累收跌。疲弱的压榨利润率也令豆油期货承压，USDA将美国2013/14年度豆油产量预估由198.4亿磅下调至197.2亿磅。作为美豆的最大买家，中国的刚性需求成为美盘居高不下的主要支撑力量。
  国内现货市场：国产大豆现货市场价格稳定。近几日由于销区需求并没有明显的好转，因此其对价格上涨接受能力有限，在价格上涨之后，销区备货积极性更加低迷。不过随着时间的延续，东北产区余粮数量更加有限，大部分贸易商即使继续加价也难以得到足够的收购量，受库存不断下降的影响，产区贸易商的出货积极性也不高，因此整个国内大豆市场购销都十分清淡。并预计未来一段时间里这种购销清淡的格局仍将继续，国产豆价格也将维持强势，但涨幅不宜期待过高。
  宏观及经济动态：中国2月汇丰制造业PMI终值48.5，创七个月新低，前值49.5。这一数据显示了经济活动扩张延续放缓，短期经济下滑可能超预期。美联储缩减购债步伐可能较预期更缓慢，预计会在秋季结束QE，受非农数量超预期影响，料商品市场短期内维持弱势震荡格局。   
  操作建议：大豆A1409合约，由于部分油厂豆粕胀库不得不停机，导致大豆压榨量同步减少。美国农业部在3月11日供需报告此次报告中性偏空，在其影响下美豆大幅回落，对当前期价形成压制，市场对于后期国储抛售仍心存忧虑，国储库存高企，后期若集中抛向市场必将引发盘面下跌。后市延续震荡可能性较大，关注短期空单止损位4370点附近，操作上采取日内短空思路。豆粕1409合约，当前由于养殖企业普遍亏损，并且已经持续一段时间，跌势明显有放缓迹象，在美豆持续走强背景下，豆粕后期预期消费削减和油脂反弹需求带来了油粕比值的筑底回升，增加市场对后市逐渐出现回暖的预期。关注短期多单3250点附近的支撑力度，以此找好损益平衡点。Y1409合约，USDA将美国2013/14年度豆油产量预估由198.4亿磅下调至197.2亿磅，实际存在一定利多支撑。预计连盘豆油偏弱震荡的可能性大。报告影响预计短暂，且内外盘油脂技术形态仍显强势，建议关注7100点附近的重要支撑，设好止损采取回调企稳后的低买高减的操作思路。

    风险提示：入市风险，投资须谨慎。以上为个人观点，仅供参考，以此为据入市交易，风险自负。

    大通期货        分析师           劉静