国际大豆市场：CBOT大豆期货周四收高，因在本月稍早价格大跌后有一轮低吸买盘。迹象显示出口需求降幅不及预期的大，以及阿根廷付运放缓，也为市场提供支撑。参与大豆贸易的消息人士称，中国大豆进口商取消了多至60万吨南美大豆订单，但一些分析师表示，取消订单规模小于预期。因传闻欧洲进口商在本周稍早价格下跌后买入，为豆粕市场提供支撑。豆油期货下跌，因现货市场疲弱。作为美豆的最大买家，中国的刚性需求成为美盘居高不下的主要支撑力量。
  国内现货市场：国产大豆现货市场价格稳定。近期市场上关于大豆直补政策的传言再起，这一传言立即成为了整个市场的关注焦点，目前关于直补政策方面的消息仍是以政府设定指导价格，当市场销售均价低于指导价格时给予农户以一定的补助，切指导价格并不会很高，暂时难以对整个市场形成影响。目前看支撑国产豆价格上涨的主要因素仍是东北余粮不足，市场供应紧缺所致，不过由于销区需求一直没有好转，市场走货缓慢，加之去年大部分屯粮的贸易类型主体亏损都十分严重，因此近期并没有大量备货的意愿，产区余粮数量有限，即使加价收购也难以得到足够的收购量，因此整个市场购销都较为清淡，豆价上涨的压力开始显现，预计未来一段时间虽然国内大豆均价仍有上涨的希望，但涨幅或将较为有限。
  宏观及经济动态：中国2月汇丰制造业PMI终值48.5，创七个月新低，前值49.5。这一数据显示了经济活动扩张延续放缓，短期经济下滑可能超预期。美联储缩减购债步伐可能较预期更缓慢，预计会在秋季结束QE，料商品市场短期内维持弱势震荡格局。   
  操作建议：大豆A1409合约，由于油厂压榨亏损严重，进口豆需求偏弱，港口分销价格有继续走低的趋势，对当前期价形成压制，市场对于后期国储抛售仍心存忧虑，国储库存高企，后期若集中抛向市场必将引发盘面下跌。后市延续震荡可能性较大，关注短期空单阻力位4400点附近，操作上采取日内高空低减思路。豆粕1409合约，当前由于养殖企业普遍亏损，并且已经持续一段时间，跌势明显有放缓迹象，豆粕后期预期消费削减和油脂反弹需求带来了油粕比值的筑底回升，且豆粕刚性需求量受当前整体环境不佳的持续影响有限，增加市场对后市逐渐出现回暖的预期。关注短期多单3250点附近的支撑力度，以此找好损益平衡点。Y1409合约，目前“油强粕弱”格局延续，这将在一定程度上支撑资金看多油脂的信心。由于USDA报告将美国2013/14年度豆油库存调低，对豆油期价存有一定利多，且菜油期价走强对油脂价格仍有间接的指引，操作上建议关注7100点附近的重要支撑，设好止损采取低买高减的操作思路。

   风险提示：入市风险，投资须谨慎。以上为个人观点，仅供参考，以此为据入市交易，风险自负。

   大通期货        分析师           劉静