国际大豆市场：CBOT大豆期货周四涨跌互见。交易商表示近月合约受到豆粕期货上涨以及美国供应吃紧的提振。因预期需求将在未来几个月大跌，远月合约下滑。南美供应充裕以及预期美国种植面积巨大，预计很快能补充库存。强劲的出口需求带动豆粕价格走强，然而终端用户对豆油的需求疲弱。南美天气与产量数据配合炒作，推升美盘持续走高。
  国内现货市场：国产大豆现货市场价格稳定。近期东北产区余粮见底，西部以及东部余粮水分偏大，普遍在14%以上。因为今年临储收购严格，水分低且质量好的大豆大多进入临储库，现阶段余粮整体水平下降，后期价格上行压力增大。虽然余粮质量下降，但在临储政策、供需偏紧以及外盘走强三方面利好提振下，产区价格料延续稳中小幅攀升走势，暂不会跟随销区以及港口价格回落，但涨幅缩窄。总体而言短期内市场呈现近强远弱格局。
  宏观及经济动态：中国2月汇丰制造业PMI终值48.5，创七个月新低，前值49.5。这一数据显示了经济活动扩张延续放缓，短期经济下滑可能超预期。美联储调降2014-16年增长和失业率预期，预计会在秋季结束QE，料商品市场短期内维持弱势震荡格局。   
  操作建议：大豆A1409合约，全球供应宽裕加剧后期美盘下挫风险。国内到港量不断增加，供大于求格局凸显，对当前期价形成压制，市场对于后期国储抛售仍心存忧虑，国储库存高企，后期若集中抛向市场必将引发盘面下跌，市场近强远弱格局可能仍将延续，关注空单阻力位4370点附近，操作上采取高空低减思路。豆粕1409合约，近期受国内豆类需求低迷，各地豆粕库存过剩状态持续未能有效缓和影响，市场短时可能仍将以整体弱势运行。不过由于隔夜美豆连续收高，这提振了国内市场跟涨的热情，关注短期多单止损位3320点附近，以此找好损益平衡点。Y1409合约，目前国内工厂开机率处在相对低位，豆油商业库存最新显示在96万吨稍下，较上周库存量下降，说明豆油仍在去库存化的过程当中，一定程度上也限制了近期价格随盘下调的幅度，且4月份大集团工厂有检修的情况存在，这将有利于豆油的去库存，利于豆油现价的上行。不过短期国内菜油抛储利空仍在释放，不排除短时间震荡整理的可能，建议关注60日均线附近的支撑力度，设好止损采取回调企稳保持低买高减的思路。

   风险提示：入市风险，投资须谨慎。以上为个人观点，仅供参考，以此为据入市交易，风险自负。

   大通期货    分析师            劉静