国际大豆市场：CBOT大豆期货周四小跌。交易商表示，因旧作大豆库存紧张支撑市场，限制了跌幅投资者锁定获利，豆粕期货走强，因供应紧张。豆油期货延续跌势， 但是在关键的技术点位寻获支撑。美国农业部（USDA）周四上午公布，最近一周出口销售旧作大豆1.19万吨，低于市场预估。新作大豆出口销售量为53.49万吨，高于分析师预估。
  国内现货市场：国产大豆现货市场价格稳定。近期国内产销区东北豆价格仍在继续上涨，而产销区关内豆的价格变动不大。随着东北天气的转暖，大部分农户开始大田备耕，农户的销售意愿增加，往年此时期多半为大豆价格走低的时期，但今年价格走势则与历年同期相背离。虽然临储拍卖的压力逐渐显现，对国内大豆价格的涨势形成了一定的抑制，不过东北地区大豆供应紧张，部分贸易商抢粮行为增加，仍将推动其价格继续上涨，但其涨幅可能将受到一定限制。目前临储大豆拍卖的时间点、数量以及质量将是影响中期大豆价格走势的关键，而临储政策的具体细节将是影响中长期价格走势的关键。
  宏观及经济动态：中国3月汇丰制造业PMI初值48.1，为8个月新低，前值48.5。这一数据显示了经济活动扩张延续放缓，虽然多项经济数据均表现较弱，但因市场预期政府将会出台稳定经济政策，商品表现强势。美联储调降2014-16年增长和失业率预期，有意退出刺激举措，料商品市场短期内维持震荡偏强格局。   
  操作建议：大豆A1409合约，因年内国家可能继续抛售2010以及2011年临储豆，抛售时间点可能在6-9月份，将对后期大豆市场形成利空。市场对于后市国储抛售心存忧虑，国储库存高企，后期若集中抛向市场必将引发盘面下跌，料市场近强远弱格局可能仍将延续，关注空单阻力位4350点附近，操作上采取高空低减思路。豆粕1409合约，随着气温回升、禽流感疫情减退，水产料及禽料消费有望季节性回暖。且有部分油厂缩量压榨，减少豆粕供应，或者停机不压榨，使得供应逐渐减少，在刚性需求存在的情况下。豆粕将有望延续反弹格局，但进一步上行压力较大，关注短期多单止损位3360点附近，以此找好损益平衡点。Y1409合约，关注月底美国农业部种植意向报告，此前市场或对此有各种预期，进而影响盘面走势。目前国内油厂将开机率维持在低位的情况仍较普遍，一定程度上有利于油厂豆油库存的消化，由于市场对厄尔尼诺天气或将影响棕榈油产量产生担忧，导致现货需求有望得到改善，间接提振了豆油盘面价格。短期多单止损位6900点附近，设好止损采取小波段周期的操作思路。
 
   风险提示：入市风险，投资须谨慎。以上为个人观点，仅供参考，以此为据入市交易，风险自负。

   大通期货    分析师            劉静