国际大豆市场：CBOT大豆期货周一收跌，因上周触及数个月高位后出现获利了结和技术性卖盘，加之出口需求疲弱。交易商预期，美国农业部(USDA)在周三公布的月度供需报告中将下调对2013/14年美国和全球大豆的结转库存预估，USDA表示最新一周美国大豆出口检验量高于预期。由于中国对美豆的前期点价已经完成，现阶段中国进口量可能下滑影响到的是南美大豆，而美豆当季大豆销售高峰期渐过，接下来库存偏紧仍将是炒作主题。
  国内现货市场：国产大豆现货市场价格稳定。近期国内大豆国内市场继续保持着较为强劲的走势，东北产区大豆余粮见底，市场供应紧张仍是支撑市场上涨的最主要因素，不过由于东北产区价格已经较高，因此继续上涨的空间已经有限。不过目前大部分销区使用的已经是年后价格上涨后的大豆，受到成本的支撑，近期销区的价格开始出现延后上涨，并预计这种涨势仍未结束，虽然疲弱的需求对销区价格有所影响，但销区豆价仍将有一定涨幅。市场传在本月中下旬，山东青岛港将进行军事演习，届时将封港一段时间，市场利多气氛主导。预计短期国产大豆行情延续稳中偏强运行态势。
  宏观及经济动态：中国3月汇丰制造业PMI初值48.1，为8个月新低，前值48.5。这一数据显示了经济活动扩张延续放缓，虽然多项经济数据均表现较弱，但市场预期政府将会出台稳定经济政策，商品近期表现强势。美联储调降2014-16年增长和失业率预期，有意退出刺激举措，料商品市场短期内维持震荡偏强格局。   
  操作建议：大豆A1501合约，目前相对于美豆炒作供应紧张，价格强势反弹，国内表现的确要逊色很多，这主要受国内需求疲弱的影响。且有传言称国家或将在5月中下旬开始共计抛售300万吨大豆，预计拍卖可能性极大，如果拍卖将对整个市场形成较强的抑制作用，料市场近强远弱格局仍将延续，关注空单阻力位4200点一线，此点之下采取高空低减的操作思路。豆粕1409合约，进入二季度后随着气温回升、禽流感疫情减退，水产料及禽料消费有望季节性回暖。国内油厂为减少豆粕供应，缓解自身压力，已经开始增加豆粕出口，在刚性需求存在的情况下，短期支撑了近期粕价偏强运行态势，介于目前豆粕期价已处于高位，短时修正调整在所难免，关注多单止损位3480点附近，以此找好损益平衡点。Y1409合约，随着美国农业部供需报告公布临近，特别是南美大豆的收割临近尾声及其大豆出口尚较顺畅，导致全球油脂供需仍处在宽松的状态。不过国内油厂短期内持续的挺价行为持续引领着市场情绪，近日油厂也是在调整大豆供应，包括降低开机率，安排检修等，料短期整理之后仍存在上涨的动力，但空间较为有限，关注多单7000点附近的支撑力度，保持逢回调企稳低点做多的操作思路。
 
   风险提示：入市风险，投资须谨慎。以上为个人观点，仅供参考，以此为据入市交易，风险自负。

  大通期货    分析师            劉静