国际大豆市场：CBOT大豆期货周二收涨，因在关键的政府供需报告公布前，交易商调整头寸，市场预计供需报告将显示美国大豆供应进一步收紧。分析师预计，美国农业部将在周三公布的月度供需报告中下调美国大豆结转库存预估至1.39亿蒲式耳，为五年来最低。由于中国对美豆的前期点价已经完成，现阶段中国进口量可能下滑影响到的是南美大豆，而美豆当季大豆销售高峰期渐过，接下来库存偏紧仍将是炒作主题。
  国内现货市场：国产大豆现货市场价格稳定。近段时间，部分南方销区出现大范围的降水天气，受降雨的影响，当地的蔬菜供应受到影响，价格出现攀升，受此作用，上述地区的豆制品需求也有所好转。加之目前绝大多数销区销售的都是产区价格上涨后的到货，因此受到货成本上涨以及需求略有好转的作用，近几日部分南方销区的豆价出现较大幅度的上涨。且目前东北产区的余粮数量更为稀少，供应紧张的局面仍将持续，而多数销区目前仍未提价，因此预计未来一段时间销区市场仍有提价的可能，但由于受需求限制，提价幅度并不会过大，预计短期国产大豆行情延续稳中偏强运行态势。
  宏观及经济动态：中国3月汇丰制造业PMI初值48.1，为8个月新低，前值48.5。这一数据显示了经济活动扩张延续放缓，虽然多项经济数据均表现较弱，但市场预期政府将会出台稳定经济政策，商品近期表现强势。美联储调降2014-16年增长和失业率预期，有意退出刺激举措，料商品市场短期内维持震荡偏强格局。   
  操作建议：大豆A1501合约，目前相对于美豆炒作供应紧张，价格强势反弹，国内有传言称国家或将在5月中下旬开始共计抛售300万吨大豆，预计拍卖可能性极大，如果拍卖将对整个市场形成较强的抑制作用，预计在国储拍卖前，国内价格将以偏强运行态势为主，关注多单止损位4180点附近，若回调企稳后采取低买高减的操作思路。豆粕1409合约，进入二季度后随着气温回升、禽类产能淘汰后，价格回暖，意味水产料及禽料饲料豆粕需求有望回暖，在刚性需求存在的情况下，短期支撑近日粕价偏强的运行态势，介于目前豆粕期价已处于高位，短时修正调整在所难免，关注多单止损位3480点附近，以此找好损益平衡点。Y1409合约，随着美国农业部供需报告公布临近，特别是南美大豆的收割临近尾声及其大豆出口尚较顺畅，导致全球油脂供需仍处在宽松的状态。不过国内油厂短期内持续的挺价行为持续引领着市场情绪，近日油厂也在积极的调整大豆供应，包括降低开机率，安排检修等，料短期仍存在一定的上涨动力，但料空间较为有限，关注多单7000点附近的支撑力度，保持逢回调企稳低点做多的操作思路。
 
    风险提示：入市风险，投资须谨慎。以上为个人观点，仅供参考，以此为据入市交易，风险自负。

   大通期货    分析师            劉静