国际大豆市场：CBOT大豆期货周三大幅走升。交易商表示，因预期在收割前美国油籽供应将维持紧张。美国农业部在月度供需报告中将美国2013/14年度大豆结转库存预估下调1,000万蒲式耳，至1.35亿，低于分析师预估，将是2004年来最低。豆粕和豆油期货也上涨，因预期大豆压榨量减少，所以尽管需求疲弱，供应也将维持清淡。美国农业部将压榨量预估由16.9亿蒲式耳下调至16.85亿。由于中国对美豆的前期点价已经完成，现阶段中国进口量可能下滑影响到的是南美大豆，而美豆当季大豆销售高峰期渐过，接下来库存偏紧仍将是炒作主题。
  国内现货市场：国产大豆现货市场价格稳定。近几日，东北产区大豆价格出现大幅飙升，局部地区涨幅甚至超过100元/吨。这是由于随着东北产区余粮数量的不断下降，部分产区贸易商抢收的热情开始升温，而目前大部分地区农户手中余粮本已有限，加之在卖跌不卖涨的心理作用下，惜售心理更为强烈，即便贸易商一再加价也一直难有上量的收购。不过目前销区市场需求并没有十分明显的好转，虽然近期部分销区贸易商拿货积极性略有上涨，但整体成交并不活跃，预计受销区需求不佳的限制，未来一段时间产区价格涨幅将逐渐缩小，但上涨趋势并不会变化。
  宏观及经济动态：中国3月汇丰制造业PMI初值48.1，为8个月新低，前值48.5。这一数据显示了经济活动扩张延续放缓，虽然多项经济数据均表现较弱，但市场预期政府将会出台稳定经济政策，商品近期表现强势。美联储调降2014-16年增长和失业率预期，有意退出刺激举措，料商品市场短期内维持震荡偏强格局。   
  操作建议：大豆A1501合约，因美农报告呈现大利多，报告低于市场预期，国内外市场尽现利多提振， 且国内有传言称国家或将在5月中下旬开始共计抛售300万吨大豆，预计拍卖可能性极大，如果拍卖将对整个市场形成较强的抑制作用，预计在国储拍卖前，国内价格将以偏强运行态势为主，关注多单止损位4180点附近，若回调企稳后采取低买高减的操作思路。豆粕1409合约，进入二季度后随着气温回升、禽类产能淘汰后，价格回暖，意味水产料及禽料饲料豆粕需求有望回暖，在刚性需求存在的情况下，短期支撑近日粕价偏强的运行态势，介于目前豆粕期价已处于高位，短时修正调整在所难免，关注多单止损位3480点附近，以此找好损益平衡点。Y1409合约，近日国内油厂短期内持续的挺价行为持续引领着市场情绪，包括积极的调整大豆供应，降低开机率，安排检修等。由于USDA 4月供需报告超预期将美豆年末库存大幅调降，同时也将美国大豆压榨预估下调，将巴西大豆产量下调，受此支撑，短期国内豆油价格料仍有上行空间。关注多单7000点附近的支撑力度，保持逢回调企稳低点做多的操作思路。
 
     风险提示：入市风险，投资须谨慎。以上为个人观点，仅供参考，以此为据入市交易，风险自负。

    大通期货    分析师            劉静