国际大豆市场：CBOT大豆期货市场周五上升，交易商称，因供应吃紧促使投资者重建看涨利差头寸，豆粕价格走高也扶助推升大豆期价，因加工商大举买入，导致豆粕价格今日急升。豆油期货也上扬，但涨幅因原油价格走低而受限，不过据邦吉公司高级官员在巴西表示，中国大豆压榨利润惨淡仅仅是短期现象，未来两三个月里中国大豆压榨利润有望出现改善。综合来看，对于CBOT大豆期价依然维持近强远弱观点。
  国内现货市场：国产大豆现货市场价格稳中有涨。东北地区目前收购均价4818元/吨，较上月同期相比上涨了近200元/吨，4月份涨幅明显高于前两个月，主要因为产地供应紧张局面日趋明显，而且粮源质量整体下滑，颗粒小、杂质多的大豆居多，毛粮价格上涨加之过筛成本增加。五一过后大豆春播将逐步展开，目前农户手中余粮多出售完毕，筹集资金备耕，后期市场供应紧张局面仍难缓解，短期内现货行情料延续震荡偏强走势。由于临储收购即将结束，5月份之后大豆市场多空因素并存，失去政策面支撑而且国储抛售的压力越来越大，南方销区市场整体需求并未恢复，港口进口大豆价格再度回落，后期唯一的提振因素还是供需偏紧的基本面。短期现价仍处于上行通道内，不过因价格已涨至近几年高点，且后期市场存潜在利空，续涨空间可能较为有限。
  宏观及经济动态：四月汇丰中国PMI稳定在48.3，较3月的48.0有所增长。国内需求显示出轻微增长，同时通货紧缩压力有所缓和。美国经济数据利好，美联储宣布将开始削减购债规模，料商品市场维持震荡分化市格局。   
  操作建议：大豆A1501合约，进入5月预计到港大豆量将进一步减少，因此在供应逐渐减少的情况下，价格呈现震荡偏强运行的节奏。后期国内在5月中旬进行拍卖的可能极大，预计临储卖消息公布时或对市场有一定的压制，而当真正拍卖开始时，受需求主体抢拍的影响，预计届时市场价格仍将居高不下，受此因素支撑连豆偏强运行，关注多单止损位4340点附近，采取低买高减的操作思路。豆粕1409合约，目前部分油厂回归盈亏平衡线，受豆粕现货补库需求支撑下游库存量偏低，国内下游成品饲料需求减弱，但因豆粕价格偏低，预混饲料销售情况较好，部分养殖户自配饲料，因此国内豆粕需求仍偏刚性。且油厂对豆粕的挺价意愿仍然较强，近期油厂豆粕库存量有所下降，但如果一旦油厂利润得到恢复，开机率就会上升，届时豆粕供应量又会出现上升，依旧维持高位调整，调整幅度极为有限，关注多单止损位3550点附近，以此找好损益平衡点。Y1409合约，因油厂压榨利润仍处在被严重挤压的状态，而随后到港的大豆原料成本更高，且中国取消大豆订单或将降低后期豆油的供应节奏，进而限制豆油价格的跌幅，关注多单6950点附近的支撑，保持逢回调企稳低点做多的操作思路。

   风险提示：入市风险，投资须谨慎。以上为个人观点，仅供参考，以此为据入市交易，风险自负。

   大通期货    分析师            劉静