国际大豆市场：CBOT大豆期货市场周三收高，交易商称因美国旧作大豆供应紧张，以及在近月大豆和豆粕合约跌至一个月低位后有低吸买盘。由于美国天气状况良好，且美国农业部称大豆种植率为59%，高于56%的五年均值，也限制新作大豆合约涨幅。 美国农业部表示，据报民间出口商销售11万吨美国大豆到中国，销售17.2万吨美国豆粕到菲律宾，两者均在2014/15年付运。 夏季豆粕供应或许有限，给美国豆粕价格和压榨利润提供支撑。
  国内现货市场：国产大豆现货市场价格稳定。当前国产大豆市场短期偏强运行态势延续，国储拍卖持续但本周拍卖成交率以及成交均价下滑，需求主体入市心态趋于理性，抢拍热情降温。目前产地部分国储粮已经出库，北安、依安地区国储粮装车价4680元/吨，新粮与陈粮价差较大，后期成交价若继续走低，新旧价差将进一步扩大，届时将对新粮行情形成偏空压制。东北大豆因价格处劣势地位，消费空间被挤占。中国对于进口大豆的依赖程度高达80%，国产大豆已经逐步丧失“话语权”。随着南美大豆上市量增多，美豆需求相应减弱，而且市场炒作题材匮乏，美豆回调在所难免。全球大豆供应宽裕，创纪录的产量将为后期下跌留下较大空间。
  宏观及经济动态：5月份中国制造业PMI初值为49.7，较上月终值(48.1)大幅提升，创五个月新高。由于近期的微刺激措施和较低的借贷成本，经济稳定的迹象初显，但房地产市场的降温使得经济增长下行风险仍存在，未来几个月需要更加宽松的政策让经济增长更加坚挺。美国经济更加乐观的看法将令美联储以更快的步伐缩减购债，不排除早于预期加息的可能，料商品市场维持震荡偏强格局。   
  操作建议：大豆A1501合约，因南美供应延迟上市继续支撑大豆价格,短期市场走势主要还是受供需基本面主导，对盘面形成一定支撑，短期关注多单支撑位4600点附近，采取低多持有的操作思路。豆粕1409合约，随着饲料养殖行业的养殖效益恢复较快，粕类进入到消费旺季，油厂开机率将逐步提高，粕类库存趋于回升，缩小与未执行合同量之间的差距。受市场传言油菜籽收购价格得到确定的影响，据了解，今年油菜籽收购价可能确定为5060元/吨，这低于去年的5100元/吨，间接拖累豆粕下行。不过短期大跌行情难以出现，预计延续宽幅调整为主，关注多单止损位3750点附近，找好损益平衡点。Y1409合约，目前国内油脂供需依旧宽松的格局，多数油厂多在停机状态中，因国储大豆余粮不足以及压榨利润亏损，导致开机难以维持，打击其开机生产的热情。预计整个5月份都将面临“去库存”的压力，行情难有实质性好转。另外“粕强油弱”格局在国内市场上依旧存在，对油脂价格形成压制。前期的豆油反弹多来自美盘的影响，关注棕油斋月需求炒作下能否转强从而对豆油价格形成带动。短期期价向现货价格靠近趋于合理，豆油料继续维持震荡走势。关注多单支撑6800点附近的支撑，若此次反弹量能得以延续则多单设好止损可以暂时持有，冲高注意分批止盈。

     风险提示：入市风险，投资须谨慎。以上为个人观点，仅供参考，以此为据入市交易，风险自负。

    大通期货    分析师            劉静