国际大豆市场：CBOT大豆期货市场周四收高，交易商称受美国国内库存紧张支撑。近期现货市场交割后有一些商业对冲活动也令升势受限。后市投资者将密切关注美国大豆的出口需求，因订单增加可能进一步令美国库存收紧。另外，夏季豆粕供应或许有限，给美国豆粕价格和压榨利润提供支撑。
  国内现货市场：国产大豆现货市场价格稳定。近段时间，临储拍卖成交均价都处于较高位置，贸易商临储豆的出货价格都集中于4800-5000元/吨，这也在另一个侧面对现货价格形成支撑。因东北春耕基本已经全面结束，农户的售粮意愿有所增加，部分贸易商也在此时开始加价收购，虽然东北局部地区豆价出现上涨，不过毕竟受临储连续拍卖的压制，预计未来一段时间，国内豆价继续上涨的空间已经有限，但仍将维持偏强的走势。中国对于进口大豆的依赖程度高达80%，国产大豆已经逐步丧失“话语权”。随着南美大豆上市量增多，美豆需求相应减弱，美豆回调在所难免。全球大豆供应宽裕，创纪录的产量将为后期下跌留下较大空间。
  宏观及经济动态：5月份中国制造业PMI初值为49.7，较上月终值(48.1)大幅提升，创五个月新高。由于近期的微刺激措施和较低的借贷成本，经济稳定的迹象初显，但房地产市场的降温使得经济增长下行风险仍存在，未来几个月需要更加宽松的政策让经济增长更加坚挺。美国经济更加乐观的看法将令美联储以更快的步伐缩减购债，不排除早于预期加息的可能，料商品市场维持震荡偏强格局。   
  操作建议：大豆A1501合约，因南美供应延迟上市继续支撑大豆价格,短期市场走势主要还是受供需基本面主导，对盘面形成一定支撑，短期关注多单支撑位4600点附近，采取低多持有的操作思路。豆粕1409合约，随着饲料养殖行业的养殖效益恢复较快，粕类进入到消费旺季，现货市场的强劲上涨对期价有所提振。整体维持偏强的态势为主，关注多单止损位3800点附近，找好损益平衡点。Y1409合约，目前国内油脂供需依旧宽松的格局，因大豆的压榨利润也在近两周逐步回升，相应的豆油库存有所增加，“粕强油弱”格局在国内市场上依旧存在，对油脂价格形成压制。目前中东斋月备货需求已经接近尾声，市场预期马棕库存或在备货结束后重回高位，马盘呈现偏空氛围。厄尔尼诺现象迟迟不发生，也促生场内的一种观望情绪。前期的豆油反弹多来自美盘的影响，豆油短期料继续维持震荡走势。关注多单支撑6780点附近的支撑，若反弹量能无法持续则注意减持前期多单，采取顺势跟进空单的操作思路。

    风险提示：入市风险，投资须谨慎。以上为个人观点，仅供参考，以此为据入市交易，风险自负。

    大通期货    分析师            劉静