国际大豆市场：CBOT大豆期货市场周四收低，交易商称因投资人出脱因担心美国库存紧张而积累的多头价差交易，交易商指出投资基金也有卖盘。豆粕和豆油期货也下滑，受到现货市场走软打压。美国大豆和大豆产品出口需求疲弱，令期货市场承压。美国农业部周四公布，最近一周旧作豆粕出口4.13万吨，为一个月最低。豆粕和豆油出口均接近市场预估区间的低端。随着南美大豆上市量增多，美豆需求相应减弱，而且市场炒作题材匮乏，在缺失新的利好消息刺激下，后期美豆回调在所难免。
  国内现货市场：国产大豆现货市场价格稳定。近期东北豆的价格仍呈现趋强走势，不过过高的价格已经难以被市场所接受，市场走货缓慢，价格继续上涨空间并不大。至6月5日，距今年第一次临储拍卖已经过去近一月左右的时间，临储豆已经全面进入市场，目前黑龙江绝大部分地区临储塔选豆的出货价格都在4800-5000元/吨之间，内蒙地区的出货价格在4700-4900元/吨之间，价格也较高。受市场供应紧张的作用，2013年产大豆价格仍将维持高位。由于目前所拍出的大豆并没有完全填补市场需求的缺口，未来拍卖当中优质大豆仍将遭市场抢购，销区市场销售的临储豆价格也将维持高位。未来直补政策的细节或将是决定价格走势的关键。
  宏观及经济动态：5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%，比上月上升0.4个百分点。“5月份PMI指数继续回升，表明经济回稳态势已较为明显。美国经济更加乐观的看法将令美联储以更快的步伐缩减购债，料商品市场维持震荡偏强格局。   
  操作建议：大豆A1501合约，随着南美大豆对美豆库存的补充，且大豆进口量集中在6月到港，因国内供给充足，与消费需求形成反差，市场在等待炒作6月底的美国农业部季度库存报告数据前，价格料将维持高位震荡。关注多单支撑位4500点附近，采取低多高减的操作思路。豆粕1409合约，随着饲料养殖行业的养殖效益恢复较快，粕类进入到消费旺季下游需求较好，油厂豆粕实际库存压力较小，不过近日因国内豆粕价格在受到外盘推高动能减弱的影响下，技术上可能会出现调整的需求。关注多单回调支撑位3750点附近，找好损益平衡点。Y1409合约，目前国内油脂供需依旧宽松的格局，受到季节性因素主导，价格处于低迷期。国内油厂方面豆油的商业库存高企，油厂为了避免胀罐维持正常开工，也不得不降价以求加快销售速度，这对油脂价格形成压制。由于交易商出脱一部分买粕抛油的价差交易，使得超跌之后出现了技术性的反弹走势，关注空单阻力位6800点附近，若此点位之下反弹量能无法延续，投资者可尝试采取轻仓顺势跟进空单的操作思路。

   风险提示：入市风险，投资须谨慎。以上为个人观点，仅供参考，以此为据入市交易，风险自负。

  大通期货    分析师            劉静